亿联网络(300628):业绩符合预期,持续夯实产品竞争力-公司季报点评

事件:亿联网络发布2024年三季度报告:24Q1-Q3公司实现营收41.10亿元(同比+27.49％),归母净利润20.65亿元(同比+27.91％),扣非归母净利润19.17亿元(同比+33.26％),毛利率65.81％(同比+0.01pct),净利率50.24％(同比+0.16pct);24Q3公司实现营收14.43亿元(同比+22.27％,环比-4.03％),归母净利润7.04亿元(同比+20.47％,环比-11.03％),扣非归母净利润6.65亿元(同比+24.20％,环比-9.33％),毛利率66.84％(同比+0.01pct,环比+1.10pct),净利率48.82％(同比-0.73pct,环比-3.84pct)。

   公司业绩均位于预告区间中值,符合预期。

   加速推陈出新,持续夯实产品竞争力。24Q3,在视频会议侧,公司推出了MeetingEye900分体式视频会议终端、UVC85摄像机、专业级视频会议全向麦克风CP50＆CPE40、UVC40E2超清智能USB会议一体机;在商务耳麦侧,推出了BH74高级蓝牙无线耳麦,提供高清专业的语音沟通协作体验。

   24Q4公司计划发布专业音视频会议平板MeetingBoard65/75/86Pro、天花板麦克风CM50和A40会议室一体机。

   携手钉钉,共商智慧办公全链路全球战略合作。根据公司官微,10月16日,亿联网络与钉钉达成全球战略合作,后续双方将在智慧会议室、本地音频方案及语音融合方案等进行深度合作,为用户提供更加高效、智能、便捷的智慧办公解决方案。

   持续强化费用管控。24Q1-Q3公司销售、管理、研发费用率分别为4.54％、2.20％、7.49％,同比分别-1.04pct、-0.36pct、-1.83pct,规模效应进一步显现。

   盈利预测及投资建议:我们预计24-26年公司归母净利润分别为25.51亿元、29.51亿元、32.81亿元,EPS为2.02元、2.34元、2.60元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平,给予公司2025年动态PE区间18-20X,对应合理价值区间42.03-46.70元,"优于大市"评级。

   风险提示:海外宏观经济波动;汇率波动风险;新品拓展不及预期。