福耀玻璃(600660):2024Q3业绩符合预期,毛利率持续提升

公司10月17日晚发布三季报,公司2024年第三季度实现营收99.74亿元,同比增长13.41％;净利润19.8亿元,同比增长53.54％。前三季度实现营收283.14亿元,同比增长18.84％;归母净利润54.79亿元,同比增长32.79％;基本每股收益2.1元。

   经营性净利符合预期,毛利率持续增长。三季度,营收99.74亿元,同比增长13.41％,环比增长4.95％,符合预期;归母净利润19.80亿元,同比增长53.49％,环比减少6.21％,环比下降主要系三季度汇兑损失导致;扣非归母净利润19.74亿元,同比增长55.56％,环比减少9.07％;剔除汇兑后的扣非归母净利润20.98亿元,同比增加36.83％,环比增加0.03％,符合预期;毛利率38.78％,同比增长2.47pct;环比增长1.05pct;剔除汇兑后的扣非归母净利率21.03％,同比增长3.60％pct;环比下降1.05pct;毛利率提升主要系:规模效应、精益管理降本增效。

   前三季度利润总额为人民币64.64亿元,同比增长32.06％,若扣除下述因素影响,则利润总额同比增长49.43％。

   1)前三季度汇兑损失1.38亿元,上年同期汇兑收益3.35亿元,使利润总额同比减少4.73亿元。

   2)前三季度太原金诺实业有限公司终止履行北京福通剩余24％股权转让的相关约定,公司终止确认应收股权转让款人民币3.21亿元并保留北京福通24％股权。公司现时合计持有北京福通49％股权。本次太原金诺实业有限公司终止履行剩余24％股权转让减少投资收益人民币2.12亿元,使利润总额同比减少2.12亿元。

   投资建议:公司高附加值产品占比不断提升,盈利能力持续优化,增长确定性强,业绩能见度高,全球市占率稳步提升,行业龙头地位凸显,行稳致远,预计2024、2025、2026年公司实现归母净利润80.04、94.13、110.83亿元,分别对应18.5、15.8、13.4XPE,强烈推荐!风险提示:下游需求不及预期、汇率风险。