上海艾录(301062):签订战略合作协议,光伏拓展进程再提速-事件点评

事件:公司10月9日发布公告,其控股子公司艾纳新能源近日与北理同创签

  订《聚氨酯复合材料边框产品战略合作框架协议》,双方将就艾纳新能源自主

  研发的"玻纤增强聚氨酯复合材料边框"产品开展业务往来,并通过深度行业

  调研、技术迭代、工艺创新等多维度合作拓宽双方的产品力及品牌影响力。

   布局光伏新赛道,材料替代推动下游订单需求稳步增加。公司2023通过成

  立控股子公司的方式进入光伏行业,其中艾纳新能源成立于2023年11月,

  主要从事光伏复合材料边框产品的研发、生产、销售。

  从供给端来看,截至报告披露日,艾纳新能源已具备匹配下游光伏行业

  1.5GW产能的聚氨酯复合材料边框产品生产能力和产品大规模交付能力。当

  前公司复合材料边框已顺利通过各项测试评估并获得德国VDE原料认证及

  TUV(南德)认证,产品质量在行业中居于领先地位。

  从需求端来看,相较于此前行业中常用的铝合金边框,公司生产的聚氨酯复合

  边框超低碳、耐腐蚀、抗PID特性等核心优势,能够适应海上光伏、高腐蚀.

  工商业光伏等特定场景,同时在成本、可定制等方面具备一定优势。公司当前

  已完成20余家下游光伏组件客户送样,预计下游材料替换带来的订单需求将

  稳步增长。

   签订复合边框战略合作框架协议,客户拓展及市场开拓进程提速。北理同

  创隶属于成都北理同创新材料有限公司,主营业务为生产光伏组件,EPC建

  设地面电站。双方合作事项主要包含两方面:1)采购业务往来:2024Q4-2026

  年末,北理同创拟向公司采购约1.08GW"玻纤增强聚氨酯复合材料边框"

  产品。2)新品研发及市场开拓。

  本次战略合作将有利于公司:1)利用双方竞争优势,进一步开拓光伏新材料

  领域销售市场;2)提高下游客户认可度,从而推进公司与其他已完成送样光

  伏组件客户的业务进程。

   投资建议:公司为细分领域包装龙头,工业用纸包装＆复合塑料包装稳健发展,

  消费品纸袋塑包装拓展前景较优,布局光伏新质生产力空间广阔,背板膜＆复

  合材料边框齐发展,预计公司2024/25/26年能够实现基本每股收益0.3/

  0.41/0.61元,10月9日收盘价11.7元对应PE为39X/29X/19X,维持

  ‘推荐"评级。

   风险提示:原材料价格大幅上涨的风险;竞争加剧的风险;新建产能投放不及

  预期的风险;新业务拓展不及预期的风险。