宏华数科(688789):签署战略合作协议,SinglePass重塑家纺升级-事件点评

事件:10月8日,宏华数科与江苏州际数码、东伸工业株式会社签约三方战略合作协议,三方将围绕数码印花技术创新应用、宏华最新Single-Pass设备、家纺产业数智化升级等领域加强合作,助力家纺产业转型升级。

   数码印花助力家纺柔性快反,州际数码宣布扩产。随着家纺行业消费市场对个性化、定制化产品需求的激增,传统生产模式已难以满足市场新需求。

   数码印花技术可以助力家纺产业将能够实现柔性快反,减少库存,提升市场竞争力。州际数码在家纺数码印花领域稳居行业领军地位,其年初设立的目标首期日产20万米数码印花工厂已经圆满完成。州际数码计划两年内打造一个日产200万米的数码印花工厂,并预计两年内将Single-Pass机生产线从现有的1台扩展至10台为家纺数字化转型提供强有力的示范。

   宏华数科Single-Pass机全球销售超过40台,最新款产品优势明显。宏华数科自2016年推出首款Single-Pass机,在全球市场上销售业绩已超过40台。宏华数科第三代Single-Pass机采用东伸工业专为数码印花行业订做的打印平台以及圆网组件(用于上浆和套印),最新一代京瓷的循环喷头,生产线最高运行速度可达6km/h24小时稳定生产日产能达8-10万米,分辨率高达1200DPI。此次战略合作达成,预示着宏华数科将全面扩大其在Single-Pass机的应用版图进一步巩固其在全球数码印花行业的领导地位。

   "设备+耗材"双轮驱动、打造一体化平台型能力。随着公司数码喷印设备市场保有量的提升,以墨水为代表的耗材配件销售规模也将持续增加。公司注重产业链的延伸与布局,,1H2024公司喷印产业一体化基地项目已在天津经开区南港工业区正式开工该项目投资约6亿元,占地面积达9.3万平方米,建设年产4.7万吨数码喷印墨水和200台工业数码喷印机生产线等。该项目计划将于2025年建成投产,将打通宏华数科数码喷印全产业链,促进企业提效降本、提升产品核心竞争力。

   投资建议:公司是国内数码印花设备龙头公司,产品技术实力深厚。我们预计公司2024-2026年实现营业收入17.1/23.0/30.0亿元,归母净利润4.3/5.6/7.2亿元,对应PE分别为31.6/24.3/18.8倍,维持"增持"评级。

   风险提示海外市场风险、应收账款无法收回风险、汇率波动风险等