亿嘉和(603666):静待盈利能力改善,聚焦AI技术研发应用-2024半年度业绩点评

投资事件

   2024上半年,公司实现营收1.42亿元,同比下降49.14％;归母净利润亏损0.85亿元。

   投资要点

   营业收入环比改善,静待盈利能力拐点

   营收方面,2024上半年,公司营收同比下降49.14％,主要系项目实施、交付节奏等因素影响;2024年第二季度,公司实现营收1.02亿元,同比下降21.45％,环比增长151.83％。盈利能力方面,2024上半年实现毛利率42.30％,同比提升7.38个百分点,净利率-61.86％,同比下降45.23个百分点;2024年第二季度,实现毛利率39.39％,同比提升20.42个百分点,环比下降10.22个百分点;净利率-50.89％,同比下降6.21个百分点,环比提升38.59个百分点。公司盈利水平提升有赖于营收规模扩大,静待拐点显现。

   聚焦AI技术的研发与应用,持续巩固提升技术实力

   2024年上半年,公司研发投入0.5亿元,占营收比重35.4％,同比提升16.5个百分点。期内,公司聚焦"AI平台"和"数据管理平台"的深度优化,实现了从数据标注、图像处理到模型训练及转换推理的一站式服务,显著增强了平台的整合效能。针对此前发布的多模态超融合技术大模型YJH-LM,公司顺利完成了语音交互、图像识别等任务的部署,成功实现文生图功能,极大地提升了图像生成效率,能够在有大量图像内容需求的场景中显著减少人力投入和制作成本。

   积极拓展产品市场,推动执行多领域、多元化发展战略

   2024上半年,公司积极在多行业领域开展产品试点应用、客户开发、渠道建设、市场开拓等工作。电力领域,与国家电网、光伏储能、轨道交通、石油化工、钢铁炼化、煤炭勘采等多行业领域的合作及应用探索;智慧共享充电领域,进一步拓展市场份额,在苏州、无锡、北京、南京等多地建设投运;商用清洁领域,实现在日本、法国等多个海外市场交付,国内南京、深圳等地区多个场景中落地;轨交领域,新一代车辆检测机器人产品已启动项目应用和试点工作。

   盈利预测与估值

   下调盈利预测,下调至"增持"评级。考虑到行业竞争加剧,我们谨慎下调2024-2026年公司归母净利润至0.70、1.37和1.79亿元(下调前分别为1.31、3.15、4.21亿元),对应EPS分别为0.34、0.67和0.87元/股,对应PE为45、23、18倍。考虑到机器人行业市场竞争加剧,下调至"增持"评级。

   风险提示

   宏观及行业形势风险,原材料价格波动风险,拓客不及预期,知识产权风险。