新天绿能(600956):风电项目储备资源丰富,售气量增速亮眼-2024年半年报点评报告

天然气售气量增加但风电场可利用小时数下降,2024H1归母净利润14.30亿元

   2024H1,公司实现营业收入121.37亿元,同比增长20.80％;归母净利润14.30亿元,同比下降0.62％。2024Q2,公司实现营业收入42.30亿元,同比增长21.26％;归母净利润5.98亿元,同比降低0.25％。

   天然气:售气量同比大幅增长,关键LNG及管道项目稳步推进

   2024H1,公司售气量30.17亿方,同比增加46.50％。公司依托新投运管线,大力发展天然气终端用户,截至2024年中,累计拥有用户66.58万户。公司持续完善输气管网,累计运营管道9803.86公里,累计运营LNG接收站1座、CNG母站5座、CNG子站3座、LNG加注站3座、L-CNG合建站1座。2024H1,涿州-永清输气管道工程、鄂安沧-京石邯管线邯郸联络线项目、"京石邯"输气管道复线工程管线、京邯线LNG储气调峰站一期工程投产试运行。

   风电:风电场项目建设扎实推进,核准风电项目增长显著

   2024H1,公司新增风电控股装机容量64.5MW,新增管理装机容量64.5MW,累计控股装机容量为6.36GW,累计管理装机容量6.62GW。截至2024年中,公司风电在建工程建设容量610MW。2024H1,公司控股风电场平均利用小时数为1212小时,风电发电量达74.44亿千瓦时。公司积极扩充风资源储备,2024H1新增核准风电项目1.65GW,累计核准未开工项目容量4.51GW;新增500MW风电建设指标,累计取得风电指标容量已达11.24GW。

   光储:河北丰宁抽水蓄能项目推进顺利,布局省内外新型储能项目投资

   2024H1,公司累计有效备案未开工光伏项目容量130MW;新增光伏协议容量700MW,累计光伏有效协议容量11.66GW。截至2024年中,累计运营126.12MW光伏发电项目,累计管理装机容量342.12MW。在储能领域,公司参股投资建设河北丰宁抽水蓄能电站项目,电站设计总装机容量3.6GW,承担电力系统调峰、填谷等抽水蓄能功能。截至2024年中,河北丰宁抽水蓄能电站项目1-10号机组正常运行,11号机组分部调试,12号机组整组启动调试。2024年H1,公司新增400MW/1600MWh压缩空气储能电站指标。

   盈利预测及估值

   维持盈利预测,维持"增持"评级。公司是河北省清洁能源及燃气龙头,积极推进LNG项目建设。我们维持2024-2026年盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为27.63、32.74、38.19亿元,对应EPS分别为0.66、0.78、0.91元;对应PE分别为10、9、7倍。

   风险提示:项目建设不及预期;政策支持不及预期;产品价格波动。