亿联网络(300628):业绩增长重回快车道,中期分红彰显诚意-公司半年报点评

事件:亿联网络发布2024年半年报:24H1公司实现营收26.67亿元(同比+30.50％),归母净利润13.60亿元(同比+32.13％),扣非归母净利润12.53亿元(同比+38.62％),毛利率65.25％(同比+0.04pct),净利率51.00％(同比+0.63pct);24Q2公司实现营收15.03亿元(同比+30.16％,环比+29.20％),归母净利润7.92亿元(同比+30.51％,环比+39.23％),扣非归母净利润7.33亿元(同比+31.91％,环比+41.02％),毛利率65.74％(同比-0.04pct,环比+1.11pct),净利率52.66％(同比+0.14pct,环比+3.79pct)。

   各产品线发展态势良好。分业务看:24H1公司会议产品实现营收9.50亿元(同比+51.27％),毛利率为65.06％(同比+0.06pct);云办公终端实现营收2.00亿元(同比+29.29％),毛利率为54.18％(同比-0.07pct);桌面通信终端实现营收15.10亿元(同比+20.26％),毛利率为66.93％(同比+0.13pct)。

   分地区看:24H1公司美洲地区实现营收10.21亿元(同比+26.45％),毛利率为67.69％(同比+0.14pct);欧洲地区实现营收11.57亿元(同比+30.64％),毛利率为64.81％(同比+0.18pct);其他地区实现营收4.89亿元(同比+39.48％),毛利率为61.24％(同比-0.05pct)。

   强化费用管控,积极回报投资者。24H1公司销售、管理、研发费用率分别为4.56％、2.24％、7.38％,同比分别-1.01pct、-0.25pct、-2.10pct。公司坚持以现金分红等方式回报股东,拟实施中期现金分红,每10股派发现金股利6.00元,合计人民币7.57亿元(含税)。

   盈利预测及投资建议:我们预计24-26年公司归母净利润分别为25.66亿元、29.84亿元、33.15亿元,EPS为2.03元、2.36元、2.62元。参考公司历史估值及可比公司平均估值水平,给予公司2024年动态PE区间18-20X,对应合理价值区间36.54-40.61元,"优于大市"评级。

   风险提示:海外宏观经济波动;耳麦新品拓展及市场推广不及预期。