旭升集团(603305):下游需求阶段性承压,看好景气复苏促业绩修复

短期需求承压影响业绩表现,看好景气复苏促业绩修复24Q2实现营业收入10.1亿元,同环比-14.9％/-11.3％,归母净利润1.08亿元,同环比-46.5％/-31.56％;扣非归母净利润0.96亿,同环比-49.34％/-32.17％,毛利率达21.65％,环比-2.16pct,短期行业需求下行致阶段性承压,看好景气复苏促业绩修复。

   产品矩阵加速拓展,全球化战略扩张提速从工艺角度,公司是目前行业内少有的同时掌握压铸、锻造、挤压三大铝合金成型工艺的企业,并具备量产能力以及集成化生产的能力,能够针对不同客户需求提供一站式轻量化解决方案。在行业竞争加剧的情况下,公司通过加强铝合金轻量化全工艺链核心技术研发、丰富产品品类、加快服务响应速度等举措增强与重点客户及潜在新客户的粘性。集成化产品开拓势头良好,目前已取得国内某知名新能源主机厂车身纵梁、防撞梁等自动化集成系列产品项目定点。2023年下半年启动墨西哥生产基地建设工作,目前建设工作有序推进中,将通过完善墨西哥基地的产能布局,凭借成本、技术及就近配套等优势实现对北美及欧洲市场客户配套,从而提升全球供应链服务能力,提升综合竞争能力,成为具有国际竞争力的全球化企业。

   盈利预测:基于行业下游需求承压且短期海运费、原材料等对盈利能力的影响,我们将营收预测由24-26年分别为57.5/69.0/82.8亿元调整为48.8/58.6/73.2亿元,同比增速依次为1％、20％、25％,,我们将归母净利润预测由24-26年分别为8.1/9.9/11.7亿元调整为5.7/7.7/9.5亿元,同比增速依次为-21％、35％、24％,维持"买入"评级。

   风险提示事件:行业需求不及预期、客户拓展不及预期、竞争加剧等