亨通光电(600487):推进电力＆能源领域全球化战略布局,公司24H1业绩实现稳定增长

事件:8月28日,公司发布2024年半年报。2024上半年,公司实现营业收入266.14亿元,同比增长14.83％;实现归母净利润16.09亿元,同比增长28.80％;实现扣非后归母净利润15.15亿元,同比增长25.82％。

   把握新基建市场机遇,推进电网智能化业务发展。2024年上半年,公司积极把握市场机遇,带动公司特高压及电网智能化、工业与新能源智能、海洋通信等相关业务保持了较快增长,进一步提升公司市场竞争力。24H1公司实现营业收入266.14亿元,同比增长14.83％;实现归母净利润16.09亿元,同比增长28.80％;实现扣非后归母净利润15.15亿元,同比增长25.82％。公司持续聚焦通信与能源领域核心产业的战略投入专业务发展,不断在全球风电市场发力,中标申能海南CZ2海上风电示范项目、山东能源渤中海上风电G场址工程、克罗地亚中压海缆项目、冰岛VMJ海缆项目等海洋能源等项目,在手订单充足。伴随国内以特高压为主的电网建设提速,公司继续全面展开与国网、南网、五大发电集团等各大输配电、发电能源商在综合能源领域的合作;同时做好新能源、轨道交通、电气装备、重大基础设施等行业市场开发,推进公司向能源互联解决方案服务商战略转型。截至报告期末,公司拥有海底电缆、海洋工程及陆缆产品等能源互联领域在手订单金额约210亿元;拥有海洋通信业务相关在手订单金额约55亿元。

   积极进行资源整合与战略转型,完善通信＆能源领域全球化布局。2024年上半年,公司于3月和6月继续通过子公司江苏亨通高压海缆有限公司引入战略投资者,截至7月公司完成了10家战略投资者引入,海洋能源板块融资总额达25.9亿元,持续促进公司良性运营和可持续发展。同时公司海外建设布局加速推进,公司已在欧洲、南美、南亚、非洲、东南亚等国家地区进行通信网络产业布局。2024年,公司积极推动埃及、印尼、印度等海外光通信产业基地的产能提升,加快墨西哥光通信产业基地建设;同时以155,948,604,950印尼卢比(折合人民币约7,202.17万元)又收购了Voksel合计16.6％的股份。股份交割于2024年3月中旬完成后,公司持有Voksel股份比例上升至89.66％,将进一步加强公司在电力领域的印尼本地化能力建设,完善了公司通信和能源两大领域在印尼及东南亚市场的布局。24H1公司新增签约亚太快链ALC越南分支、安哥拉NBN海缆、孟加拉海缆等项目;

   继续推进Peace新加坡延伸段建设。我们认为,随着公司通信和能源领域全球化建设持续推进,业务订单不断拓展,未来公司业绩将进一步提升。

   盈利预测与投资评级:我们预测公司2024-2026年归母净利润为28.20/33.71/39.41亿元,当前股价对应PE分别为11/9/8倍,鉴于公司所处光电行业发展景气度高,同时持续发力进行全球化业务布局,我们看好公司未来业绩,维持"买入"评级。

   风险提示:产业政策与市场风险;海外投资与经营风险;汇率风险;原材料价格波动风险。