聚辰股份(688123):高附加值板块销售占比提升,多产品出货同比高速增长-公司事件点评报告

事件

   聚辰股份发布2024年半年度报告:2024年上半年公司实现营业收入5.15亿元,同比增长62.37％;实现归属于上市公司股东的净利润1.43亿元,同比增长124.93％;实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润1.45亿元,同比增长222.60％。

   投资要点

   营业收入稳步提升,净利润高速增长2024年上半年,下游应用市场需求逐步回暖,公司持续进行技术升级,公司出货量获得快速成长,工业级EEPROM产品和音圈马达驱动芯片产品受益于产品线的成功迭代,出货量同比快速增长,SPD产品、NORFlash产品以及汽车级EEPROM产品出货量同比高速增长,带动公司上半年实现营业收入5.15亿元,同比增长62.37％,随着公司高附加值市场产品的销售占比提升,公司的盈利能力得到极大增强,归母净利润1.43亿元,同比增长124.93％。

   DDR5渗透率持续提升,SPD销量同比高增针对最新的DDR5内存技术,公司与澜起科技合作开发了配套新一代DDR5内存模组的SPD产品,主要应用于个人电脑领域的UDIMM、SODIMM、CAMM2等内存模组以及服务器领域的RDIMM、LRDIMM、MRDIMM等内存模组,并已在行业主要内存模组厂商中取得大规模应用。上半年,随着DDR5内存模组渗透率的持续提升,以及下游内存模组厂商库存水位的改善,公司配套DDR5内存模组的SPD产品的销量同比实现大幅度增长,成为公司业绩增长的重要驱动力。

   工业级、汽车级EEPROM实现高速增长,加速渗透受益于下游终端应用市场需求逐步回暖,公司应用于工业控制领域的高可靠性EEPROM产品出货量实现高速增长,带动公司工业级EEPROM产品的销量和收入同比保持较快速增长水平。同时,公司已初步形成了较为成熟的汽车级EEPROM产品系列,上半年积极进行欧洲、韩国、日本等海外重点市场的拓展,汽车级EEPROM产品成功导入多家全球领先的汽车电子Tier1供应商,产品的销量和收入同比实现高速增长,并加速向汽车核心部件应用领域渗透。

   盈利预测预测公司2024-2026年收入分别为10.88、14.16、17.63亿元,EPS分别为2.18、3.18、4.24元,当前股价对应PE分别为21.5、14.7、11.0倍。公司多产品加速出货,销量大幅增长,维持"买入"投资评级。

   风险提示宏观经济的风险,产品研发不及预期的风险,行业竞争加剧的风险,下游需求不及预期的风险。