致远互联(688369):业绩短期承压,持续降本增效-2024中报点评

2024上半年营收4.02亿元,同比-16.01％,归母净利润-0.68亿元,同比由盈转亏,扣非归母净利润-0.70亿元,同比由盈转亏。其中,24Q2营收2.20亿元,同比-30.41％,归母净利润-0.37亿元,同比由盈转亏;扣非归母净利润-0.38亿元,同比由盈转亏。

   业绩短期承压,企业端订单保持增长

   上半年业绩承压,归母净利润同比由盈转亏,受到营收下滑和毛利率降低的影响。营收下滑主要受到以下因素影响:政务销售合同的签约节奏滞后、合同签约金额同比略有下降、合同交付内容同比增多导致交付周期变长、经销商受下游需求影响较大。2024H1业务毛利率为73.17％,同比下降4.07pct,收入结构变化导致毛利率下降。

   企业端订单保持增长,新客户数量同比增长约16％,金额同比增长约9％,行业信创项目订单增长约14％,为后续业绩增长蓄力。推行降本增效,费用增速得到控制

   公司推行降本增效,期间同比略有上涨,但主要费用的增速到控制,销售费用增速降低32.17％,研发费用增速下降20.78％,研发投入与上年同期基本持平,技术平台目前处于发展期,逐步进入可规模化销售和交付阶段。

   根据公司披露研发人员数量和占比计算,截至2024上半年,员工总数为2594人,同比减少12.08％。人员得到精简,预计未来费用端控制效果将显现。

   企业端在新领域取得突破,政企端参与政务大模型和大数据建设

   企业业务领域:1)面向央国企和集团型客户,紧抓信创改造机遇,行业信创订单占总订单超过40％。2)面向中型及中大型客户:持续打造精品化产品及解决方案,其中领域级产品薪事力收入同比增长18％。3)行业客户层面,智能制造、教育、金融、医疗等行业取得进一步突破,其中制造业客户合同金额同比增长28.2％。

   政企客户领域,构建一体化智能政务平台(AI-GCOP),全面接入AI智能化能力,打造政府智能应用场景,深度参与了北京市首个政务领域大模型服务平台-亦智政务大模型服务平台的项目。

   聚焦地方数据局、大数据公司为核心生态,与厦门市民数据、数字泸州、遵义大数据、黄石大数据、国建大数据等十余家地方大数据公司达成战略合作。

   盈利预测与估值

   预计公司2024-2026年营业收入分别为10.02/10.71/11.61亿元,同比增速分别为-4.12％/6.89％/8.42％;对应归母净利润分别为-0.19/0.48/0.66亿元,每股收益为-0.16/0.41/0.58元。维持"买入"评级。

   风险提示

   核心竞争力降低风险;市场竞争加剧风险;新品推广不及预期;行业政策推进不及预期风险。