海兰信(300065):归母净利润同比增加87.91％,智能航海与海洋业务协同发展-2024年中报点评

事件:公司发布2024年中报,2024年上半年实现营业收入1.58亿元,同比去年下降50.26％。实现归母净利润0.13亿元,同比去年增加87.91％。

   投资要点业绩承压但盈利能力提升,现金流改善应收账款管理加强:公司2024年上半年实现营业收入1.58亿元,同比减少50.26％,实现归母净利润0.13亿元,同比增加87.91％,营业成本约为1.03亿元,同比减少54.07％,实现毛利率34.84％,同比增加18.40pct。公司销售收入略微承压,但公司通过成本控制提高了盈利能力。2024年上半年,经营活动产生的现金流量净额为-0.28亿元,同比增加64.81％,显示公司的现金流状况有所改善。截至2024年上半年,应收账款3.63亿元,同比减少19.34％,减少一定的坏账风险,且公司加强应收款管理和催收工作,成功收回了部分长账龄应收款,对已计提的坏账准备进行了冲回处理,相应增加利润0.26亿元。

   智能航海与海洋业务协同发展,UDC创新助力数字经济:公司在2024年上半年围绕"精品战略"深化智能航海板块,将海事雷达、航行数据记录仪等作为旗舰产品,加强技术领先优势。公司主营业务包括智能航海、海洋观探测及海底数据中心。智能航海领域,公司X波段固态雷达获得CCS和DNV认证,机舱自动化系统结合数字孪生技术,提升了船舶智能化水平。海洋观探测领域,子公司欧特海洋中标海南省海洋灾害防治项目,推进海洋技术专业务协同。海底数据中心(UDC)作为创新业务,依托海南自贸港政策和地理优势,探索"文化出海",构建跨界算力池,与中国电信等合作发布运营报告,显示项目运行良好,能效领先,为数字经济发展提供支撑。

   深化自主研发,以核心技术驱动海洋信息化与智能航海创新发展:公司依托超过20年的技术积累,在海洋装备和信息化领域建立了自主可控的研制与生产能力。在全球布局研发网络,提供全面的解决方案,尤其在海底数据中心(UDC)领域拥有先发技术优势,形成核心技术壁垒。作为国家高新技术企业,海兰信坚持自主研发和创新,拥有多项海洋领域专有技术,保持行业领先。在雷达技术方面,公司拥有专业研发团队和丰富的产品开发经验,拥有28项专利,迅速响应市场变化,推动产品满足需求,为公司的持续发展提供强劲动力。

   盈利预测与投资评级:公司业绩符合预期,考虑到目前国家海洋灾害防治与水下防御建设较少,海底观探测网有望获得补偿式发展,因此我们上调先前的盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.77/1.38/1.63亿元,前值0.76/1.07/1.45亿元,对应PE分别为59/33/28倍,上调至"买入"评级。

   风险提示:1)新业务转型风险;2)募投项目风险;3)应收账款风险。