中国能建(601868):营收利润稳健增长,新能源领域探索增量-公司信息更新报告

营收利润稳健增长,新能源领域探索增量,维持"买入"评级中国能建发布2024年半年报,公司收入利润同比增长,新签订单规模同比增长,公司新能源业务持续发展,投资运营业务潜力充足。我们维持盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为90.5、106.0、123.3亿元,对应EPS为0.22、0.25、0.30元,当前股价对应PE为9.8、8.4、7.2倍,公司整体业务结构平衡,发展势头稳健,不断在新能源、新科技领域开展探索,维持"买入"评级。

   营收利润同比增长,毛利率水平有所提升公司2024H1实现营业收入1962.41亿元,同比增长1.11％;归母净利润27.81亿元,同比增长4.67％;经营性现金流-145.15亿元,基本每股收益0.063元/股,同比增长5.0％。公司上半年销售毛利率12.19％、销售净利率2.34％,分别同比+1.26pct、-0.02pct。分业务看,勘测设计及咨询业务、工程建设业务、工业制造业务、投资运营业务分别实现营业收入人民币78.12亿元、1649.83亿元、146.43亿元、131.40亿元,同比+22.65％、+2.90％、-5.33％、-11.19％,毛利率分别为36.56％、7.34％、17.23％、43.44％,同比分别+0.27pct、+0.48pct、-1.62pct、+14.38pct。

   新签订单保持增长,国内海外均衡发展公司2024年上半年完成新签合同额7386.01亿元,同比增长14.35％,其中公司实现境内新签合同额人民币5632.20亿元,同比增长15.81％;实现海外新签合同额人民币1753.81亿元,同比增长9.90％;其中,"一带一路"共建国家新签合同额同比增长44.25％。公司上半年新签订单中工程建设业务、勘测设计及咨询业务新增订单额分别为6564.3亿元、114.5亿元,同比分别增长6.8％,下降4.1％。

   新能源并网装机量容量庞大,电力建设发挥全产业链优势截至2024年6月底,公司新能源累计并网装机容量1163.7万千瓦,其中:风电286.9万千瓦,太阳能788.7万千瓦,生物质发电22.4万千瓦,新型储能65.9万千瓦。公司充分发挥电力建设全产业链优势,截至2024年6月底,传统能源业务控股装机容量208.7万千瓦,其中火电130.4万千瓦,水电78.3万千瓦。

   风险提示:新能源投资增速不及预期、多元化业务运营不及预期、海外业务进展速度不及预期。