铂力特(688333):三大业务齐发力,航空航天方向快速增长-24H1点评报告

事件:公司8月29日发布2024年中报,24H1公司实现营业收入5.91亿元,YoY+34.68％;同期,归母净利润0.88亿元,YoY+398.07％,扣非归母净利润0.54亿元,去年同期为69万元。

   三大业务齐发力,航空航天业务快速增长。分业务看,公司三条核心业务线均有明显增长。其中,3D打印定制化产品占24H1总营收的53.72％,同比增长36.99％,毛利率48.77％;3D打印设备及配件占24H1总营收的38.37％,同比增长33.82％,毛利率44.43％;3D打印原材料占24H1总营收的7.91％,同比增长72.57％,毛利率34.20％。分方向看,2024H1公司航空航天业务实现营业收入3.99亿元,同比高增73.73％,毛利率48.65％,去年同期毛利率为52.29％。公司24H1研发投入总额10,792.35万元,占营收的比例18.26％,研发投入总额较上年同期增长28.60％,但由于营收较上年同期大幅增长,导致研发投入占营业收入的比例下降0.87个百分点。

   市场地位突出,客户资源丰富助力未来企业发展。截止24年6月,公司与近2800家单位建立了合作关系,参与支持了国家多个重点型号建设。公司已发展成为国内最具产业化规模的金属增材制造创新研发、规模化生产企业,在航空航天领域,公司金属3D打印定制化产品在国内航空航天增材制造金属零部件产品市场占有率较高。公司与中航工业下属单位、航天科工下属单位、航天科技下属单位、航发集团下属单位、中国商飞下属单位、中国能源集团下属单位、中核集团下属单位、中船重工下属单位以及各类科研院校等主要客户形成紧密合作关系。

   盈利预测:我们预测公司24-26年归母净利润2.61/4.15/5.73亿元,同比增长84.1％/59.0％/38.2％。考虑到公司的行业地位和盈利水平,维持"买入"评级。

   风险提示:研发进度不及预期,需求不及预期,产能投放进度不及预期。