北京银行(601169):净利息收入增速回暖,贷款占比升至近年高位-2024年半年报点评

事件:8月30日,北京银行发布2024年半年度报告,实现营业收入355亿,同比增长6.4％,实现归母净利润146亿,同比增长2.4％。加权平均净资产收益率为10.98％,同比-0.6pct。

   点评:净利息收入增速回暖,营收和盈利均保持同比正增。公司24H1营业收入、拨备前利润、归母净利润分别同比增速6.4％、5.4％、2.4％,增速较1Q分别减少1.5、4.3、2.6pct。其中,净利息收入、非息收入同比增速分别为3.8％、13.4％,较1Q分别变动1.9、-13.6pct。拆分盈利同比增速结构,规模扩张、非息收入为主要贡献分项,分别拉动业绩增速16.2、8.4pct;从边际变化看,改善因素主要是净息差、拨备负向拖累收窄,拖累因素主要包括规模扩张节奏趋缓,非息收入正贡献环比减小,以及营业费用负向拖累走阔。

   贷款占比升至61.6％的近年高位,对公信用扩张仍占主导。公司2Q单季新增生息资产规模520亿,较高基数下,同比少增830亿,余额同比增速较1Q末下降3pct至7.6％;其中,贷款同比增速较1Q末下降2pct至9.6％。从生息资产投放结构来看,2Q贷款、金融投资、同业资产增量分别为479亿、-234亿、275亿,分别同比少增307、641亿,多增118亿,2Q扩表主要通过信贷资产拉动。截至24Q2末,贷款占比较上季末提升0.5pct至61.6％,为近年来高位。

   从贷款增量结构来看,对公信用扩张仍占主导。(1)从对公角度来看,北京银行上半年新增公司贷款(不含贴现)规模1294亿,同比少增242亿;结合公司1Q母行口径公司贷款新增909亿来看,预估2Q新增公司贷款规模或接近400亿,占2Q单季一般贷款增量8成左右。行业投向上,增速前三的行业分别为科学研究和技术服务业,信息传播、软件和信息技术服务业和制造业,较年初分别增长71.5％、20.1％、20％,显著高于各项贷款/对公贷款增幅7.6％/11.1％;(2)从零售角度来看,上半年新增零售贷款124亿,同比少增182亿,余额排名保持城商行首位;其中经营贷、消费贷、信用卡增量分别为91、48、26亿,按揭减少40亿,预估主要受居民购房意愿不足、按揭"早偿"压力较大等因素拖累。截至24Q2末,经营与消费类贷款余额占比较年初提升1.4pct。

   2Q存款延续同比多增态势,零售存款增速升至20.8％。北京银行上半年付息负债增加1533亿,其中,2Q单季增量372亿,较高基数下同比少增816亿,余额同比增速较年初下降3pct至8.6％;从新增付息负债结构来看,2Q单季新增存款、应付债券、同业负债规模分别为1618亿、23亿、-1269亿。其中,存款同比多增843亿,24Q2末存款余额同比增速较上季末提升3.7pct至13％。进一步考察存款结构,24Q2末,北京银行零售存款、对公存款增速分别为20.8％、8.5％。期限结构上,上年末北京银行定期、活期存款增量分别为1674、608亿,分别同比多增483、198亿。截至24Q2末,定期存款占比57.8％,较年初小幅提升0.4pct。

   上半年息差收窄至1.47％,2Q息差降幅收敛。北京银行24H1息差披露值为1.47％,较2023年收窄7bp。资产端,上半年生息资产、贷款收益率分别为3.58％、4.03％,较2023年分别下行10、16bp,受存量按揭利率下调、存量贷款滚动重定价、需求不振新发放利率走低等因素影响,贷款定价仍在下行通道;负债端,上半年付息负债、存款成本率分别为2.09％、1.88％,较2023年分别下行6bp、9bp,前期多轮挂牌利率下调等一系列成本管控举措效果逐步显现。测算公司24H1息差为1.48％,较1Q收窄1bp左右,降幅季环比收窄。其中,测算生息资产收益率、付息负债成本率分别为3.59％、2.13％,较1Q年分别下降7bp、6bp。北京银行8月再度下调挂牌利率,成本改善红利有望进一步释放。

   非息收入同比增长13.4％,非息收入占比较上年同期提升1.8pct至28.2％。北京银行上半年非息收入同比增速13.4％,较1Q下降13.6％。其中,(1)净手续费及佣金收入同比下降16.9％至20.8亿,降幅较1Q小幅走阔0.8pct,手续费收入延续负增长,主要受资本市场波动、银保渠道"报行合一"等因素影响,代理及委托业务收入11.7亿(YoY-16.8％),结算与清算业务、承销及咨询业务等保持较好增长态势;(2)净其他非息收入同比增长25.5％至79.3亿,较高基数下,增速较1Q下降25.6pct。净其他非息收入主要构成上,投资收益69.7亿(YoY+29.7％)、公允价值变动损益8.4亿(YoY-0.7％)。净其他非息收入增长主要受两方面因素提振,一是公司及时把握债券市场行情,带动投资收益和公允价值损益增长;二是在市场利率下行背景下,加大票据业务资产流转,带动买卖价差收入增长。

   持续加大不良资产处置力度,资产质量保持稳健。截至24Q2末,北京银行不良贷款率1.31％,较1Q末持平;关注贷款率为1.87％,较年初提升9bp;不良+关注率合计为3.17％,较年初提升7bp;逾期率为1.82％,较年初提升10bp。报告期内,公司持续加大不良资产处置力度,上半年核销处置不良贷款81.2亿,同比多核销28亿;测算上半年不良净生成率为0.98％,较2023提升19bp。拨备方面,公司上半年信用减值损失/平均总资产为0.49％,较1Q提升9bp,较上年同期持平。截至24Q2末,拨备覆盖率为208.2％,较1Q末下降5pct,拨贷比为2.72％,较1Q末下降7bp。

   各级资本充足率保持稳定。23Q2末,公司RWA增速为8.6％,较1Q末下降4.6pct。截至24Q2末,公司核心一级/一级/资本充足率分别为9.15％、11.99％、13.11％,较1Q末分别变动4、4、-1bp。

   盈利预测、估值与评级。北京银行深耕首都,北京、长三角、珠三角等经济发达地区贷款占比超70％。近年来零售转型持续推进,2022年以来加快推进"五大转型",零售业务营收贡献增强,后续零售转型效能有望持续释放。维持公司2024-2026年EPS预测为1.28/1.35/1.41元,当前股价对应PB估值分别为0.41/0.38/0.35倍,维持"买入"评级。

   风险提示:如果宏观经济超预期下行,可能增加大额风险暴露的潜在风险。