财富趋势(688318):弱市中B端维持稳健,C端平台价值持续提升-2024中报点评

事件描述

   财富趋势发布2024年中报,报告期内实现营业收入1.48亿元,同比+0.14％,实现归母净利润1.00亿元,同比-15.4％。

   事件评论弱市中营收维持正增,费用增加弱化盈利能力。1)2024年上半年,财富趋势实现营业收入1.48亿元,同比+0.14％,实现归母净利润1.00亿元,同比-15.4％,公司整体经营稳健,受研发费用提升影响,净利润有所回落;2)盈利能力有所弱化,上半年,财富趋势ROE(加权)、毛利率、净利率分别为2.9％、82.6％、68.0％,同比分别-0.8pct、+2.0pct、-12.5pct,公司毛利率有所提升,但加权ROE及净利润有所回落;3)分业务条线来看,软件服务、软件销售、证券信息服务实现收入0.60、0.54、0.33亿元,同比分别+8.1％、-6.0％、-1.0％。软件服务收入维持正增,而软件销售及证券信息服务则有所承压。

   B端软件销售业务周期性回落,C端业务逆市彰显成长性。1)上半年市场热度同比回落,两市日均成交额8627亿元,同比-8.5％,上交所A股账户新增开户数949万人,同比-27.5％;2)弱市中公司B端软件销售业务有所承压,同比-6.0％至0.54亿元,预计主要受下游券商对前端行情系统改造需求回落影响;3)但是公司C端证券信息服务业务仍体现较强成长性,2024年6月,根据易观千帆数据,公司旗下通达信APP月活跃用户数为219万人,测算市场份额为1.61％,同比+0.30pct。

   报告期内公司加大研发投入,研发费用率明显提升。成本端来看,2024上半年,公司销售、管理、研发费用分别为0.03、0.05、0.41亿元,同比分别-13.2％、-1.5％、+30.0％,对应的费用率分别为2.1％、3.3％、28.1％,同比分别-0.3、-0.1、+6.5pct,公司成本控制良好,销售及管理费用率均有回落,研发费用率明显提升,主要原因为报告期公司加大了行情数据系统研发投入、增加人员薪酬。

   看好公司受益于政策驱动下行业景气度提升,同时积极拥抱AI技术在金融领域应用革新,丰富产品矩阵、打造新的业绩成长路径。预计公司2024-2025年归母净利润分别为3.0和3.9亿元,对应PE分别为50.1和39.2倍,维持买入评级。

   风险提示1、两市成交额大幅下降;2、监管政策收紧。