中金黄金(600489):在建项目稳步推进,看好集团资源注入-公司信息更新报告

在建项目稳步推进,看好集团资源注入

   2024H1公司实现营收285.32亿元,同比-3.34％,归母净利润17.43亿元,同比+27.69％;Q2实现归母净利润9.60亿元,同比+17.04％。销售/管理/研发/财务费用营收占比分别为0.14％、3.22％、0.99％、0.59％,分别同比+0.02pct、+0.50pct、-0.05pct、+0.10pct,公司在建项目稳步推进,莱州纱岭金矿投产在即,集团资源仍有注入预期,基于此,我们上调2024-2025年、新增2026年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润分别为37.14、41.38、45.62亿元(2024-2025年前预测值分别为33.19、35.10亿元),EPS分别为0.77、0.85、0.94元,当前股价对应PE分别为17.6、15.8、14.3倍,维持"买入"评级。

   上半年黄金产量同比略有下降,远期看好集团资源注入

   2024H1公司矿产金产量8.92吨,同比-2.58％,销量8.37吨,同比-3.19％;矿山铜产量4.17万吨,同比+0.81％,销量4.33万吨,同比+2.39％;2024Q2部分矿山因为安全隐患停产,导致上半年矿产金产量略不及预期,矿山铜产量完成全年计划的55％,符合预期。公司2024-2025年增量项目主要为纱岭金矿,集团资源内蒙古金陶矿业注入概率较大,该矿年产金约1.4吨左右。莱州纱岭金矿:按照生产设计,莱州纱岭金矿预计2025年下半年投产,黄金产量2.75吨左右,2026年产量8.25吨左右,2027年达产11吨左右,目前带料试车工作已经完成,项目建设进度正常。

   坚定开展资源拓展工作,公司在建项目稳步推进

   报告期内,地质探矿累计投入资金1.06亿元,完成坑探工程2.68万米、钻探工程12.12万米,新增金金属量12.70吨。资源拓展持续推进,上半年变更延续矿业权10宗,面积29.69平方千米;整合采矿权1宗,面积3.55平方千米。公司在建项目稳步推进,莱州纱岭金矿建设项目正有序推进

   中;内蒙古矿业深部资源开采项目一期工程已投入使用;安徽太平前常铜铁矿改扩建项目正开展中段平巷以及采切工程施工。报告期内,公司在建项目累计完成投资2.74亿元。风险提示:公司产量指引落地不及预期,金价出现较大波动