威腾电气(688226):储能业务表现亮眼,光伏焊带增长迅猛

事件:2024年8月26日,威腾电气发布2024年半年度报告。2024年上半年,公司实现营业收入18.52亿元,同比+79.13％;归母净利润0.79亿元,同比+104.51％。2024Q2营业收入10.57亿元,同比+75.18％,环比+33.00％。

   归母净利润0.43亿元,同比+72.33％,环比+23.21％。母线以及光伏焊带产品销量的增加支撑营业收入高速增长。

   母线收入稳定增长,成套设备及变压器业务发展势头良好。2024H1公司母线营业收入4.73亿元,同比+5.38％。报告期内,公司推出了新一代智能化动力母线,进一步丰富母线产品矩阵。成套设备营业收入2.37亿元,同比+429.20％。成套设备产品不断丰富资质认证,BlokSeT低压开关柜、Prisma配电箱、XTM配电箱获得ASTA证书和CB证书。

   公司积极推进储能系统业务,以"全产品线布局,全产业链打造"为发展方向。全球主要国家陆续出台政策支持新型储能产业发展。2024年5月,国务院发布的《2024-2025年节能降碳行动方案》提出到2025年底,全国新型储能装机超过40GW。报告期内,公司开发的232kWh工商业储能系统、大容量网源测储能系统、EMS离并网能源管理系统已实现多个项目的成功交付,可满足企业到电网等不同应用场景的需求。2024H1公司储能产品营业收入3.36亿元,同比+1520.59％。

   深耕光伏焊带领域,产品矩阵丰富。公司光伏焊带产品具有表面光亮、平整、涂层厚度均匀、可焊性能好,焊接剥离强度高、导电性能高等特点。

   公司不断推进工艺创新,研发出超细圆拉扁涂锡装置,成功攻克了SMBB焊带大卷卡线的难点,开发了超细直径的0BB低温焊带等产品。2024H1公司光伏焊带营业收入7.0亿元,同比+69.46％。

   投资建议:我们预计公司2024-2026年营收为42.69/60.14/75.79亿元,归母净利润分别为1.82/2.71/3.54亿元,EPS分别为1.16/1.73/2.26元,PE为12.36/8.30/6.35倍,给予"推荐"评级。

   风险提示:政策变化风险,市场需求不及预期风险,竞争加剧风险。