好太太(603848):提升品牌、渠道及产品竞争力-半年报点评

公司发布24年半年度报告24Q2收入4亿,同减5％;归母净利润0.9亿,同减14％;24H1收入7亿,同减1％;归母净利润1.4亿,同减4％;24H1主营业务收入按模式分:线上4.5亿,占主营业务收入65％,线下2.4亿,占主营业务收入35％。24H1毛利率54.4％,同增5.2pct;归母净利率20.2％,同减0.8pct;其中销售费用率23.3％同增5.1pct,主要系电商平台推广费用、广告宣传费等增加所致;公司实现品牌建设、渠道拓展、智能生产、产品创新和成本效益全面提升1、销售端:坚持全渠道布局,通过"开疆焕新"和"零售标杆城市打造"行动,加速了零售体系的布局,实现了线上线下的协同发展。公司不仅巩固了线下渠道的领先地位,还通过数字化营销手段,如抖音直播和短视频,提升了线上渠道的客户黏性和市场覆盖率。2、品牌端:推进品牌年轻化,构建结构化整合的营销传播矩阵,实现品销合一,提升了品牌的视觉形象和市场认知度。通过网络平台和高铁站广告的精准投放,公司有效提升品牌公域流量和转化率。

   3、产品端:加大对创新研发的投入,建立以用户需求为中心的反馈体系,并通过大数据强化了产品企划能力。公司实现多项关键技术领域的突破,保持了产品的市场竞争力。

   4、制造端:实施全环节的成本管理和柔性供应链建设,通过自动化和信息化手段,提升了生产效率和产品质量。

   5、管理端:加强线上、线下业务统筹协调发展,实现全网市场份额领先;构建端到端的流程体系,提升组织运营效率。

   调整盈利预测,维持"买入"评级公司作为智能家居行业中智能晾晒细分行业的绝对领军品牌,在技术研发、产品创新、生产制造、质量管控、品牌建设、销售渠道、用户服务等方面具竞争优势。基于24H1业绩表现,公司收入和归母净利润等指标均有不同程度下降,同时考虑到消费者信心的影响,我们调整盈利预测,预计24-26年归母分别为3.4、3.7、4.2亿元(原值分别为4.1/4.8/5.6亿元);PE分别为14X、13X、12X。

   风险提示:全球贸易政策变动风险;市场消费偏好变动风险;市场竞争风险;市场季节性波动风险;海外经营风险等。