盛邦安全(688651):在手订单充足,铸造卫星互联网安全新增长极-2024年中报点评

事件:公司发布2024年半年报,H1实现营业收入0.95亿元,同比+2.22％;归母净利润-0.19亿元。毛利率76.24％,同比+3.53pct。单Q2营业收入0.53亿元,同比-8.12％,归母净利润-0.09亿元,毛利率78.68％,同比+3.46pct。研发费用率/管理费用率/销售费用率分别为31.93％/19.49％/59.07％,研发费用/管理费用/销售费用分别同比+12.99％/+32.02％/+30.57％。

   公司在手订单充足,研发投入增加。

   H1营业收入同比+2.22％,在手订单充足;归母净利润亏损增加主要系费用增加导致。研发投入占营业收入的比例增幅较大,主要系公司为提升产品竞争力,完善产品体系,持续增加研发投入;销售费用增加主要系公司不断拓展营销网络,人员数量保持较高增长;管理费用增长主要是管理人员增加和薪酬增加所致。

   网络安全基础类和业务场景安全类产品不断迭代升级。

   公司发布了新一代多源威胁情报融合分析平台(RayTBD)、新版API安全防护系统、全新版本网络资产安全治理平台、新版网络安全单兵侦测系统。业务场景安全方面,在金融行业,中标中国工商银行全行漏洞扫描项目,某中央金融企业百万级项目;在能源行业,中标某单位百万级漏洞扫描便携式一体设备采购项目。

   公司连续3年入选IDC网络空间地图相关报告。公司发布了互联网空间资产探测平台(DayDayMap是一款集产学研用于一体、聚焦空间测绘科研领域的全球网络空间资产测绘平台,通过无状态防溯源探测、高性能端口扫描等技术、大规模分布式扫描引擎资源,覆盖60亿+IPv6数据。

   公司成立星网安全产品线,打造卫星互联网安全新增长极。

   星网安全产品线专注于卫星互联网测绘、卫星通信加密、卫星通信脆弱性分析和安全加固等关键业务方向,打造整体解决方案。公司拟使用自有资金人民币3000万元持有天御云安62.5％的股权。收购完成后,盛邦安全在网络空间地图、公共安全、安全监测技术、安全防御技术之外,进一步增强了核心能力体系,拓展了网络空间安全的覆盖范围。

   盈利预测:预计公司2024/2025/2026年归母净利润为0.65/0.90/1.16亿元,同比+52.40％/39.45％/27.96％,给予"买入"评级。

   风险提示:行业发展、公司业务进展、盈利预测与估值不及预期。