铁大科技(872541):轨交设备受益设备大更新毛利率提升,2024H1归母净利润+53％-北交所信息更新

2024H1归母净利润同比+52.78％,维持"增持"评级铁大科技公布2024年半年报。2024H1铁大科技实现营收1.04亿元,同比增长1.61％;实现归母净利润1547.77万元,同比增长52.78％。从具体收入构成来看,设备监测类产品实现收入6629.31万元,对应毛利率达到50.19％同比增长11.87pct。电务器材则实现营收2452.22万元同比增长18.45％,毛利率44.94％同比增长5.38pct。考虑到轨交设备需求预计受到设备更新带动,铁大科技整体毛利率在2024H1上升,我们小幅上调2024-2026年盈利预测,预计铁大科技在2024-2026年实现归母净利润0.46/0.50/0.53亿元(原值0.42/0.46/0.49亿元),对应EPS为0.34/0.37/0.39元(原值0.30/0.34/0.36元),当前股价对应PE16.4/15.1/14.4X,维持"增持"评级。

   轨交装备市场近9年CAGR达11％,推动向信息化智能化转型轨道交通装备主要涵盖了机车车辆、工程及养路机械、安全保障、通信信号、牵引供电、运营管理等各种机电装备。我国轨道交通装备行业市场规模已经从2012年的3016亿元增长到2021年的8,410.60亿元,年复合增长率为10.8％。铁路领域维保服务业务逐步开始采用外部委托模式,由市场化第三方专业公司提供工艺设备日常巡检、周期性保养维修和临时故障维修等服务,市场空间广阔。同时国内轨道交通装备也已经开始实施产品数字化设计、智能化制造、信息化服务。

   交运设备大更新带动轨交设备需求提升,铁大科技背靠同济大学研发实力强2024年3月,国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》。交通运输行业为此轮设备大更新重点行业之一,国家铁路局力争2027年实现老旧内燃机车基本淘汰,明确到2030年铁路电气化率达到78％以上,电力机车占比力争达到70％以上。铁大科技运用同济大学学术优势,对知识成果进行产业化。

   风险提示:客户集中风险、宏观政策变动风险、研发失败风险