新雷能(300593):市场需求不足拖累业绩,研发投入大幅增长布局新产品

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   8月17日,新雷能发布2024年半年报。2024H1,公司实现营业收入4.89亿元,同比下滑45％,实现归母净利润-0.68亿元,同比下滑136％。

   点评

   1、2024年上半年,公司实现营业收入4.89亿,同比下降45％,实现归母净利润-0.68亿。营收大幅下降主要原因是市场需求不足,国内收入从去年同期的7.33亿下降至4.45亿,国外收入从去年同期的1.55亿下降至0.44亿。母公司营收从去年同期的5.20亿下降至2.69亿,母公司毛利率从去年同期的61％下降至51％;子公司深圳雷能、武汉永力的营收和利润均出现不同程度下滑。

   2、上半年,公司研发费用为1.92亿元,同比增长26％。公司聚焦主业不断拓展多品类业务,在集成电路类、电驱类以及数据中心方向加大了投入,2024H1,公司研发费用率高达39％。公司不断研发布局的高可靠集成电路微模组、电机驱动、服务器电源等产品有望成为公司未来新的增长点。

   3、我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为0.36亿元、1.76亿元、3.12亿元,分别同比增长-63.09％、391.92％、77.45％,对应当前股价PE为140.40、28.54、16.08,维持"买入"评级。

   风险提示

   市场需求持续低迷;产品存在降价风险;高额研发投入转化效率可能不及预期。