海兴电力(603556):盈利略超预期,公司网内中标金额快速提升-24H1业绩点评

公司发布24年半年报,24H1实现营收22.55亿元,同比+20.04％,归母净利润5.33亿元,同比+22.00％;其中Q2实现营收13.53亿元,同比+24.70％,环比+50.07％,归母净利润3.19亿元,同比+22.32％,环比+49.36％,业绩略超市场预期。

   海外快速扩张,非洲亚洲区域收入快速上升。24H1公司海外收入约14.29亿元,同比+17.91％。其中非洲/亚洲/拉美/欧洲区分别实现收入4.58/4.31/3.99/1.41亿元,同比+23.07％/+75.23％/+5.42％/-34.66％。在市场开拓层面,公司继续推进全球化和本地化部署,坚持"一国一策"的市场竞争策略,稳步推进在欧洲、拉美洲、非洲新的本地化经营实体的基础设施建设落地,欧洲工厂已成功试产,墨西哥工厂建设有序推进,非洲新合资工厂建设规划也已启动。

   国网加快电网投资,公司网内中标金额快速提升。国家电网于7月26日披露,为加快构建新型电力系统,促进新能源高质量发展,推动大规模设备更新改造,国家电网公司2024年电网投资预计将首次超过6,000亿元,比去年新增711亿元,新增投资主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等领域,电表行业有望受益于国网投资加大。

   24H1公司持续优化在国家电网和南方电网的产品和服务竞的竞争力。在2024年上半年国家电网和南方电网用电计量产品统招中,公司分别中标3.02亿元和2.52亿元,同比增长约21.56％和224.91％,公司网内中标金额快速提升。

   投资建议:我们预计公司24-26年归母净利润12.41/15.09/18.29亿元,同比+26.4％/21.6％/21.2％,对应EPS分别为2.54/3.09/3.74元,维持"买入"评级。

   风险提示:全球电网改造进度不及预期,全球项目进度推进不及预期