飞荣达(300602):业绩环比大增,盈利进入上行通道-公司事件点评报告

事件飞荣达发布公告:2024H1公司实现收入21.69亿元/yoy+22％,实现归母净利润0.57亿元/yoy+1307％。

   投资要点2024Q2收入及利润均环比大幅改善公司2024Q2实现收入12亿元/yoy+18％/QoQ+21％,实现归母净利润0.33亿元/yoy+13％/QoQ+39％,实现扣非归母净利润0.29亿元/yoy+20％/QoQ+41％。公司2024Q2收入、利润端均环比大幅改善。2024Q2公司毛利率恢复至19％,净利率为2.6％,环比均大幅提升。

   多点开花,服务器、消费电子表现抢眼消费电子领域:2024Q2全球智能手机销量2.88亿部/yoy+12％,PC市场也恢复不错,2024Q2销量达6280万台/yoy+3.4％;得益于行业恢复,公司份额持续提升,消费电子领域不断改善。通信领域:公司在通信领域市场份额增加,产能得到释放,毛利率有较大提升,盈利能力同比上涨。公司服务器相关业务开展顺利,已配合客户开发了多款液冷散热产品、3D-VC/VCE等特种散热器,并有部分产品小批量交付。

   围绕散热,聚焦大客户,强化核心竞争力公司围绕华为、阳光电源、meta、微软、联想等大客户,聚焦散热、电磁屏蔽等核心产品,积极在产品品类、客户方面拓展。整体而言,公司各业务均取得良好的市场竞争地位与发展态势。

   盈利预测预测公司2024-2026年归母净利润分别为2.31、3.49、4.56亿元,EPS分别为0.40、0.60、0.79元,当前股价对应PE分别为38、25、19倍,基于公司不断强化核心竞争力,积极开拓液冷等新领域,维持"买入"评级。

   风险提示需求不及预期;原材料价格波动;费用控制不及预期;新客户开拓不及预期。