尚太科技(001301):业绩符合预期,市场份额持续提升

业绩公司发布2024年半年度报告。24年上半年公司实现营业收入20.93亿元,同比+6.45％;实现归母净利润3.57亿元,同比-11.86％,实现扣非归母净利润3.48亿元,同比-10.78％。其中24年上半年公司销售毛利率为25.56％,同比-4.69pct,销售净利率为17.04％,同比-3.54pct。分季度看,24Q2公司实现营业收入12.32亿元,同比+21.52％,环比+43.08％;实现归母净利润2.08亿元,同比+19.40％,环比+39.83％;实现扣非归母净利润2.05亿元,同比+20.98％,环比+43.23％;24Q2公司销售毛利率24.80％,同比-0.98pct,环比-1.85pct,销售净利率16.88％,同比-0.3pct,环比-0.39pct。其中24年上半年公司锂电负极业务实现营收18.42亿元,同比+13.63％。上半年负极材料销量达8.38万吨,较2023年同比增长超55％。

   加快创新产品迭代,客户合作市场份额不断提升公司开发的多款具备高容量、高倍率、长循环寿命、高安全性的新一代负极材料实现批量销售,并迅速占据市场,实现了对过往产品的迭代。截至2024年6月,公司已进入下游知名行业如宁德时代、宁德新能源、国轩高科、蜂巢能源、欣旺达、远景动力、瑞浦兰钧等知名锂离子电池厂商的供应链,并参与新产品开发,不断深化合作,市场份额持续上升。在石家庄无极县启动"年产10万吨锂电池负极材料一体化项目",采用最新的生产设备和工艺,该项目已于2024年2月开工。

   投资建议我们调整2024-2026年公司归母净利润为7.27/9.18/11.48亿元(前值为7.17/9.70/12.46亿元),对应PE13、10、8倍,维持"买入"评级。

   风险提示新能源车需求不及预期;下游市场增速不及预期;原材料价格大幅上涨;行业竞争加剧;客户拓展不及预期等。