尚太科技(001301):业绩超预期,份额有望逆势扩张-公司事件点评报告

事件尚太科技发布2024年半年报:公司2024年上半年实现收入20.93亿元/yoy+6.45％,实现归母净利润3.57亿元/yoy-11.86％。

   投资要点

   2024Q2业绩韧性十足,表现超预期公司2024Q2收入12.32亿元/yoy+22％/QoQ+43％,实现归母净利润2.08亿元/yoy+19％/QoQ+40％,实现扣非归母净利润2.05亿元/yoy+21％/QoQ+43％。公司2024Q2业绩表现超预期。2024Q2公司毛利率为25％,净利率为17％,在建工程为2.49亿元,存货为12.15亿元。

   降本持续推进,单吨盈利表现强劲公司2024H1负极销量8.4万吨/yoy+55％,其中公司2024Q2负极销量约5万吨/QoQ+50％以上。按照公司整体扣非归母净利润口径,公司2024Q1/Q2单吨净利润分别为0.43/0.40万元/吨。尽管公司山西基地优惠电价取消,但是公司不断优化石墨化等工序,降本持续推进叠加2024Q2产能利用率大幅提升,公司单吨净利超预期。

   逆势加码产能,份额有望持续扩张公司在建产能10万吨,有望在10月陆续投产,当前公司产能已经打满,部分产能委外,伴随新产能投放,叠加公司领先的成本优势,份额有望逆势扩张。

   盈利预测预计2024/2025/2026年公司归母净利润分别为7.5/9.6/12.1亿元,EPS为2.89/3.67/4.64元,对应PE分别为13/10/8倍。基于公司成本优势显著,我们看好公司中长期向上的发展机会,维持"买入"评级。

   风险提示竞争加剧风险;产品价格大幅波动风险;下游需求不及预期;原材料价格波动风险