北路智控(301195):半年报披露,营收规模稳健增长下产品技术矩阵持续扩充-点评报告

2024年8月13日,公司披露2024年半年报,上半年公司实现营业总收入4.97亿元,同比增长17.14％,实现归母净利润8314.93万元,同比下滑16.81％,剔除股份支付费用影响后的归母净利润为9637.85万元,同比下滑6.82％。报告期内公司加大研发投入力度,持续扩充产品技术矩阵,未来有望在矿鸿、化工等领域打开新增长空间。

   半年报披露,公司整体经营保持稳健增长态势2024年上半年,公司实现营业总收入4.97亿元,同比增长17.14％;实现归母净利润8314.93万元,同比下滑16.81％,整体毛利率为42.80％,同比下滑4.26pct。在费用率方面,2024年上半年公司销售、研发及管理费用率分别为10.53％/13.73％/6.06％,同比分别增长了0.60/2.62/0.54pct,整体经营规模保持稳健增长态势。

   分业务看,2024H1公司智能矿山通信系统、智能矿山监控系统、智能矿山集控系统和智能矿山装备配套业务实现营收1.76/2.25/0.38/0.58亿元,同比分别+6.90％/+58.31％/-21.43％/-16.10％。单季度看,公司2024Q2实现营收2.72亿元,同比增长11.48％,实现归母净利润4656.65万元,同比下滑19.15％。

   公司矿山智能化业务矩阵持续完善,加大研发投入巩固核心竞争力2024年上半年,公司募投项目之一"矿山智能化研发中心项目"成功结项,涉及无人驾驶、AI、智能化工、矿鸿等多个方向,成功攻克"智能矿山物联管控平台"、"基于矿鸿的煤矿用带式输送机保护系统开发"、"基于实时AI的智能视频分析软件开发"等核心技术,公司目前拥有智能矿山通信、智能矿山监控、智能矿山集控、智能矿山装备配套等五大类产品,产品体系完善,涵盖煤矿安全生产的大部分环节,并且截至报告期末7项产品获得矿鸿资质认证,未来有望进一步拓展市场。

   我国煤炭智能化需求加速成长,千亿市场空间有望持续打开近年来我国煤炭产量持续增长的同时,产业结构加快优化升级。截至2023年底我国煤矿数量减少至4300处左右,随着我国煤矿产量提升及精细化运营效率迭代,煤矿对信息化、智能化的需求有望加速增长。经我们测算,我国煤矿智能化改造潜在市场总空间超过7000亿元,未来随着我国煤矿智能化进程加速,市场空间有望持续释放。

   盈利预测与估值我们预计公司2024-2026年实现营收13.08/16.94/21.75亿元,同比增长29.80％/29.48％/28.42％,归母净利润分别达到2.65/3.35/4.31亿元,同比增长17.90％/26.38％/28.64％,对应EPS分别为2.02/2.55/3.28元。维持"买入"评级。

   风险提示项目交付不及预期的风险;业务拓展不及预期的风险;政策落地不及预期的风险;市场竞争加剧及人才流失风险。