赛腾股份(603283):半年报业绩高增,看好3C＆半导体业务的双轮驱动-公司点评报告

2024H1:收入稳健增长,盈利能力持续提升1)上半年实现营收16.31亿元,同比+16.21％;实现归母净利润1.54亿元,同比+48.87％;实现扣非归母净利润1.34亿元,同比+88.93％.2)上半年毛利率44.99％,同比+4.6pct;归母净利润率9.45％,同比+2.07pct;扣非归母净利润率8.2％,同比+3.16pct.2024Q2:营收同环比高增,利润环比表现受到费用压制,但同比仍然高增1)单Q2实现营收8.57亿元,同比+24.46％,环比+10.74％;实现归母净利润0.60亿元,同比+93％,环比-36,.84％;实现扣非归母净利润0.45亿元,同比+141.82％,环比-49.95％。

   2)单Q2毛利率44.47％,同比+4.69pct,环比-1.09pct;归母净利润率6,96％,同比+2.47pct,环比-5.24pct;扣非归母净利润率5.21％,同比+2.53pct,环比-6.31pct。

   3)费用端来看,Q2销售费用1.24亿元,同比+61.60％,环比+75.89％,主要系相关人员扩张所致;研发费用1.06亿元,同比+32.85％,环比+25.22％,主要系研发投入力度加大所致。

   按照消费电子行业特性,品牌厂商多在下半年推出新产品,其采购设备和验收投产业集中在下半年,iPhone16预计于9月发布,公司下半年收入仍有望维持在较高水平。更长期来看,公司在3C设备公司中竞争能力出众,有望深度受益苹果创新周期的开启。半导体业务方面,相比国内厂商,公司在HBM检测设备上存在稀缺性,看好其在巨头扩产下的深度受益。

   盈利预测与投资建议:我们预计公司24-26年实现营收52.06、63.60、74.28亿元,同比增加17.09％、22.17％和16.79％,归母净利润为8.16、10.05、12.15亿元,同比增加18.81％、23.11％和20.90％,对应24年PE为15X,维持"推荐"评级。

   风险提示:消费电子复苏不及预期风险、大客户依赖风险、新产品研发及导入进度不及预期风险、地缘政治风险等。