米奥会展(300795):展会错期带来24H1业绩同比下滑,派发现金红利,重视股东利益

公司发布2024年半年报,24H1实现收入2.60亿元/yoy-26％,实现归母净利润0.41亿元/yoy-47％,扣非归母净利润0.37亿元/yoy-50％;单24Q2实现收入1.84亿元/yoy-36％,实现归母净利润0.36亿元/yoy-52％,扣非归母净利润0.35亿元/yoy-52％。利润指标接近此前业绩预告上限。公司截止2024/6/30,合同负债为1.67亿元、同比基本持平。

   24H1公司营收及净利润同比下降主要系部分展会举办时间变化影响,23H1公司在8个国家举办9场线下自办展会,单23Q2举办8场展会,而24H1公司仅在4个国家举办6场展会,单24Q2举办4场,墨西哥、巴西、德国、波兰4个国家的展会移至24H2举办。

   公司全年展位分布季节性极强,23Q4收入/净利润占全年比重分别为44％/57％,暑期至十一前为关键销售阶段,后续关注展位销售进度、关注合同负债数额变化及回款进度。此外,公司于6月4日发布股权激励计划,24年业绩目标为营收yoy+56％、净利润yoy+38％,粗略计算(不考虑少数股东损益),若100％实现业绩目标,则公司下半年净利润需达2.27亿元、同比增速约为95％;若80％实现业绩目标,则公司下半年净利润需达1.73亿元、同比增速约为48％。

   公司公告2024年半年度利润分配预案,拟以2.25亿股为基数,每10股派发现金红利3元(含税),合计派发现金红利0.68亿元(含税),占公司可供分配利润的96％。

   盈利预测:预计公司24-26年收入分别为10.68/13.35/16.69亿元,同比增加28％/25％/25％,归母净利润分别为2.42/3.28/4.19亿元,同比增加29％/36％/28％,当前股价对应PE14/11/8X,维持"推荐"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险,地缘政治风险,展位销售进度不及预期风险。