锦泓集团(603518):24H1业绩微增,启动公司回购

公司发布2024年半年度业绩预告公司24Q2收入9.2亿,同减2.1％;归母净利0.3亿,同减24.2％(24Q1同增13.2％)。24H1收入20.8亿,同减1.6％;归母净利1.5亿,同增2.8％。TW24Q1收入9.2亿,同增0.31％,我们预计24H1TW收入持平。

   拟回购彰显信心,24年限制性股票解售条件有望达成公司拟以自有资金,通过集中竞价方式回购50-100万股公司股票(占总股本0.14％-0.29％),回购价格不超过人民币9.95元/股(含);回购股份用途为注销或出售。

   此前,公司发布限制性股票激励计划,设定23-25年解除限售(100％)条件分别为净利润达2.1/3.1/4.5亿元。2023年解售条件已达成,我们认为2024年净利润有望达成解售条件。

   女/男/童装分类突破,TW持续提升产品力TeenieWeenie品牌持续提升学院风产品力及品牌营销能力,树立"学院风领导者"品牌心智。针对学院风代表品类,品牌在面料、版型及工艺细节等方面进行了升级,进一步提高商品的品质感。

   品牌结合流行趋势的变化,引入更时尚的搭配方式,且有针对性地提升视觉、传播内容质量和水平,在保持经典学院风高级感的基础上,实现学院风的现代化,进一步强化TeenieWeenie品牌学院风领导者的心智。TeenieWeenie女装结合品牌特色进一步提升各模块链接深度,主要产品线及核心品类商品效率及准确率有效提升;男装在聚焦核心品类的基础上,积极探寻并挖掘潜在的机会品类,升级休闲社交产品线;童装围绕顾客生活场景提升产品匹配度及产品创新,聚焦强化学院风产品线及休闲类产品线的重点品类竞争力,应对儿童多场景穿搭需求。

   调整盈利预测,维持买入评级2024上半年公司深入洞察市场需求的新变化,聚焦为顾客提供满意好产品的能力提升,持续推进公司内部的组织变革、流程变革和渠道变革,公司各项生产经营活动保持稳定有序发展。

   基于业绩预告,我们调整盈利预测,预计24-26年归母分别为3.4亿、3.9亿以及4.5亿元(原值为3.8/4.5/5.2亿元);EPS分别为1.0/1.1/1.3元/股,对应PE分别为7/6/6X。

   风险提示:行业竞争加剧;财务风险;加盟渠道拓展不及预期;业绩预告仅为初步测算,具体以公司财报为准。