上海机场(600009):拟回购股份不超过5.3亿元用于股权激励,展现发展信心-上海机场公告点评

上海机场拟回购股份不超过5.3亿元,用于股权激励

   调整股权激励方案,标的股票来源从定向增发调整为从二级市场回购。2024年5月,公司发布《A股限制性股票激励计划(草案)》,拟向激励对象授予不超过1050.85万股A股限制性股票,标的股票来源为公司向激励对象定向发行A股普通股股票。2024年7月,公司发布《公司A股限制性股票激励计划(草案修订稿)》,主要修订内容为将标的股票来源从定向增发调整为从二级市场回购。股权激励计划具体方案为:

   (1)拟授予股份:不超过1050.85万股限制性股票,约占公司总股本的0.42％。

   (2)拟激励对象:不超过300人(董事、高管4人,核心骨干人员290人)。

   (3)拟授予价格:18.44元/股。

   (4)业绩考核目标:2024-2026年EPS不低于0.71、0.84、0.98元/股(假设2024-2026年总股本保持不变,归母净利润下限为17.7、21.0、24.4亿元),主营毛利率不低于19％、22.5％、26％。同时,每股收益、归母净利润增长率(较2023年)不得低于行业均值。

   (5)限售股解禁期限:授予满24个月解禁40％,满36个月解禁30％,满48个月后解禁30％。

   (6)禁售规定:董事高管任职期间每年转让股份不得超过所持的25％。

   以回购股份作为实施股权激励计划的股份来源,彰显发展信心。公司计划回购525.43万股至1050.85万股,回购价格不超过50.46元/股,拟用于回购的资金总额不超过5.3亿元,既能展示发展信心,又能实现核心管理人员与公司的深度绑定,充分调动管理层积极性,实现企业可持续发展。

   国际恢复趋势明确,静待机场业绩修复

   随着旅客量恢复,尤其是国际旅客量持续恢复,公司航空性业务、非航业务收入均随之修复。2024上半年,上海机场旅客量6036万人次,较2019年同期-1％,其中国内旅客量4404万人次,较2019年同期+10.3％,国际及地区旅客量1632万人次,较2019年同期-22.8％。根据中国中免公告,24H1上海机场免税门店收入同比增长将近1倍,净利润实现大幅增长。

   投资建议

   我们预计公司24-26年归母净利润分别约18、29、37亿元,维持"增持"评级。

   风险提示

   需求恢复不及预期,机场商业恢复不及预期