长盛轴承(300718):滑动轴承业务持续拓展,积极布局人形机器人相关业务-公司动态跟踪报告

人形机器人未来市场广阔,公司滑轴、丝杠产品有望受益。随着全球老龄化趋势加速,劳动力市场面临压力,可以替代人类劳动的人形机器人成为理想的解决方案。为此,众多企业纷纷布局,人形机器人市场有望快速发展。一方面,在人形机器人的生产中,公司滑轴具有小型化、轻量化的优势,可以在关节、电机、减速器等多个部件使用,同时降低整机配件成本。另一方面,在产品结构上用于汽车和人形机器人的滚珠丝杠差异不大,公司产品通过提高精度可以切入人形机器人赛道。2024年7月16日公司在投资者互动问答平台表示:公司目前正与多个机器人主机厂及相关供应商展开合作研发,其中包括宇树科技,公司正在为其提供样品。宇树科技是国内领先的人形机器人企业之一,公司与之的合作有望开拓滑轴、丝杠新需求,助力长期发展。

   风电轴承"以滑代滚"趋势下,公司有望开启第二成长曲线。与滚动轴承相比,滑动轴承具有成本低、轻量化等优势,风电主机厂在风机价格下行背景下对滑动轴承的需求或显著提升。公司布局风电领域,2022年新建年产1.4万套风力发电自润滑轴承项目,建设期为两年,目前正在稳步推进中。

   深耕汽车零部件配套供应,获得国内外客户广泛认可。公司在汽车座椅系统、车门、引擎盖、后备箱绞链、变速箱、减震器系统以及发动机周边系统等多个领域,通过与客户共同设计和开发新产品及新型材料,成功将自润滑轴承产品推广至宝马、沃尔沃、捷豹、特斯拉、奥迪、大众等知名品牌的各款车型中。此外,在汽车制动系统和空调压缩机等应用领域,公司利用其在自润滑材料研发设计方面的优势,与克诺尔、美驰、华域三电等知名企业进行研发合作,共同推动自润滑新材料的应用和试验。

   盈利预测:预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.89、3.58和4.30亿元,对应PE值分别为14、11和9倍,维持"增持"评级。

   风险提示:下游需求不及预期;原材料价格波动风险;风电业务进展不及预期风险;盈利预测与估值模型不及预期。