电连技术(300679):24Q2净利润同比高增,汽车及消费电子业务稳健增长-公司点评报告

事件:公司发布2024半年度业绩预告,24H1归属于上市公司股东的净利润3.00～3.35亿元,同比增长139.72％～167.69％;扣除非经常性损益后的净利润2.86～3.21亿元,同比+144.08％～173.95％。我们点评如下:

   24Q2业绩预告中枢同比高增,环比略有下滑,总体表现符合预期。公司发布半年度业绩预告,预计24H1归属于上市公司股东的净利润3.00～3.35亿元,同比增长139.72％～167.69％;扣非归母净利润2.86～3.21亿元,同比+144.08％～173.95％。其中24H1非经常性损益对净利润的影响金额约1400万元。单季度来看,24Q2归属于上市公司股东的净利润1.38～1.73亿元,同比+77％～+122％,环比-15％～+7％;扣非归母净利润1.35～1.70亿元,同比+82％～129％,环比-10％～+13％。

   Q2净利润同比大幅提升,主要系汽车及消费电子业绩共振。1)汽车连接器产品客户结构持续优化,核心客户问界、理想等营收同比保持高速增长;消费电子行业产品随着终端需求复苏,营收同比提升明显。2)营收扩大带来的规模效应和产品精密制造工艺平台化优势逐渐显现,同时公司运营效能提升、成本控制能力加强,驱动核心业务毛利率同比改善。

   看好全年业绩增长,汽车智能化业务长线成长空间可期。公司汽车连接器产品品类齐全,在问界、吉利、长城、比亚迪、长安等头部客户中导入顺利,受益于汽车智能化加速渗透、终端价格战持续驱动车载连接器产品国产替代、公司核心客户销量突出等因素,24全年公司车载业务有望实现业绩高增长,同时未来突破海外核心大客户有望打开更大的成长空间;此外消费电子领域传统业务需求持续回暖,下游核心客户的需求仍维持高位,同时新拓展的BTB连接器、电子烟业务逐步落地贡献业绩,看好公司全年业绩及长线成长空间。

   维持"强烈推荐"投资评级。受益于汽车智能化加速渗透、终端降价驱动车载连接器产品国产替代、核心客户销量突出,公司车载业务有望持续增长;外加消费电子领域传统业务稼动率提升,同时BTB连接器、电子烟等业务进展顺利,预计公司2024全年业绩增速较快。我们预计2024-2026年营收为46.10/63.61/86.29亿元,归母净利润7.01/9.41/12.27亿元,对应EPS为1.66/2.23/2.90元,对应PE为21.9/16.3/12.5倍,维持"强烈推荐"评级。

   风险提示:需求复苏不及预期,技术进展不及预期,市场竞争加剧,上游原材料涨价风险。