青鸟消防(002960):再发1-2亿元股份回购计划,重视股东回报、静待价值发现-回购股份点评

事件:公司公告,以不超过16元/股的价格回购公司股份,回购金额为1-2亿元,回购的股份拟用于员工持股或者股权激励。

   提高分红比例+回购股份注销+再次回购股份,充分重视股东回报。1)根据公司2023年权益分派实施公告,向全体股东每10股派发现金股利人民币3.5元(含税),分红率从2022年的30％提升至40％;2)2024年6月,公司公告将回购的0.15亿股股份(占注销前公司总股本的1.94％)注销,注销完成后,公司总股本从7.59亿股变更为7.44亿股。3)此次公司再度发布回购公告,基于对公司未来发展的信心和对公司长期价值的认可,为增强投资者对公司的信心,维护广大投资者的利益,公司拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份,并在未来适宜时机将回购股份用于员工持股计划或股权激励。此次回购价格为不超过16元/股、回购金额为1-2亿元。

   从提高分红比例到注销回购股份,再到此次1-2亿元回购,充分彰显公司诚意、重视股东回报。

   消防行业从被动的事件和政策催化,逐步转变为主动的补短板和升级改造换代需求推动,市场集中度提升。以往大家对消防行业的认知是:采购方(地产商、工程商)和终端使用者(写字楼和居民住宅的住户)割裂,导致终端使用者对产品和品牌的体感认知不明显,过往驱动行业发展往往要靠事件催化和政策驱动。随着大家对消防的意识逐渐增强、生命安全的重视程度不断提升,行业会从被动的事件和政策催化,慢慢变成主动的需求推动和升级改造换代。行业补短板的过程才刚刚开启,我们预测消防产品行业发展有望越来越公开透明、市场份额会越来越向头部集中、品牌和研发领先的头部企业优势会越来越明显。

   盈利预测:我们预计2024-2026年公司EPS分别为0.97、1.18、1.42元,PE分别为12、10、8倍,维持"买入"评级。

   风险提示:需求下降造成销量不达预期、竞争加剧造成价格和毛利率下降等。