好想你(002582):营收稳步增长,红小派势能延续-公司事件点评报告

事件2024年7月9日,好想你发布2024年半年度业绩预告。

   投资要点营收稳健增长,前置费投拉低盈利2024H1公司营收同增13％,大单品红枣派放量,产品结构逐渐优化,但抖音/零食专营渠道前置费用投放较大,叠加组织架构处于调整阶段,盈利端整体仍承压,受理财投资规模减少影响,2024H1公司理财和基金投资产生的收益同比减少0.25亿元,归母净利润预计亏损0.30-0.40亿元,2023年同期为亏损0.18亿元;扣非归母净利润预计亏损0.30-0.40亿元,2023年同期为亏损0.52亿元,同比减亏。其中2024Q2公司营收同增4％,归母净利润预计亏损0.43-0.53亿元,2023年同期为亏损0.31亿元,扣非归母净利润预计亏损0.45-0.55亿元,2023年同期为亏损0.42亿元。

   红小派势能延续,渠道打造思路清晰分产品看,公司重点打造大单品业务,其中2024H1红小派业务累计销售额超1亿元,同时开发红枣+芝麻系列产品,做差异化市场营销,通过品类创新开拓第二盈利曲线,2024年以来红枣期货价格高位回落,成本端压力减小,盈利能力有望进一步优化。分销售模式看,公司坚持线上渠道引领,通过抖音/快手兴趣电商打爆品,针对抖音等线上渠道强化品牌推广动作,并不断优化费用投放转化效率,利用渠道溢出效应带动线下渠道销售。公司针对线下渠道推进网点建设,加深与零食很忙合作,做深枣类产品,打造多产品模式。公司2024年以来针对产品打法、渠道策略、人员架构进行多方位调整,现阶段以推进收入体量增长为首要目标,打造爆品、培育品牌,随着规模效应释放,盈利能力将稳步提升。

   盈利预测我们看好公司产品和渠道双轮驱动,采取"线上引领,直播开路;线下扎根,门店展销;渠道创新,协同发展"的渠道策略和大单品战略持续引领增长。预计2024-2026年EPS分别为0.08/0.12/0.18元,当前股价对应PE分别为70/43/29倍,维持"买入"投资评级。

   风险提示宏观经济下行风险、原材料上涨风险、新品增长不及预期等。