博迈科(603727):2024H1业绩预盈,同比大幅扭亏

24H1归母净利润扭亏为盈,维持"买入"评级公司发布业绩预告,2024H1公司预计归母净利润为0.58亿元-0.68亿元,实现扭亏为盈,同比增加1.29亿元-1.39亿元,扣非归母净利润0.77亿元-0.87亿元,实现扭亏为盈,同比增加1.44亿元-1.54亿元。我们预计2024-2026年归母净利润分别为1.31/2.86/4.28亿元,BPS分别为11.73/12.68/13.99元。可比公司24年Wind一致预期PB均值为1.5倍,给予公司24年1.5倍PB,对应目标价17.60元(前值17.79元),维持"买入"评级。

   受益于国际能源市场高涨和项目顺利推进,单季度盈利持续修复分季度看,2024Q2公司预计实现归母净利润0.24亿元-0.34亿元,同比增加0.77亿元-0.87亿元,扣非归母净利润0.28亿元-0.38亿元,同比增加0.71亿元-0.81亿元,实现大幅扭亏。其中Q2归母净利润中枢为0.29亿元,同比增加0.47亿元,扣非归母净利润中枢为0.33亿元,同比增加0.58亿元。2024Q2公司UARUFPSO项目超阶段性目标完成,同时海上平台生活楼模块建造项目和FPSORAIATopside项目顺利开工。受益于国际能源市场高涨和公司多个项目顺利推进,单季度盈利持续修复。

   行业景气度高+建造领域领先地位,看好公司盈利持续修复公司在海工领域拥有丰富的行业运营经验,主要业务为海洋油气、天然气液化和矿用三大领域中的工程模块设计建造。2023年公司成功签署UARUFPSO项目订单,海上平台生活楼模块建造合同和FPSORAIATopside项目合同,夯实了公司在FPSO领域的领先地位,提升公司国际竞争力。目前国际油价中枢持续处于高位,海工装备行业迎来高景气度,公司凭借和国际大客户的合作关系在竞争中先发优势明显,订单有望持续释放,盈利有望持续修复。

   风险提示:汇率波动风险,油价波动风险,项目预算风险。