国网信通(600131):电力数字化明星,电改发展机遇期-公司点评

事件:近日,山东省济南市主持召开企业和专家座谈会,电力体制改革将成为重要主线。

   国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作保障新能源高质量发展的通知》,强调构建智慧化调度系统,新能源利用率适当放宽。国网数字化项目第一批招标采购金额增加,数字化投资有望加速,预计国网信通步入发展机遇期。

   济南座谈会当门问策,彰显电力体制改革重要性。5月23日,山东济南召开企业和专家座谈会,国家电力投资集团有限公司董事长、党组书记刘明胜首位发言,就深化电力体制改革等提出意见建议。根据环球零碳,国家电投是新能源转型标兵,座谈会邀请董事长发言,具有典型意义。会后,国家电投第一时间召开专题会议,研究部署落实举措,强调改革深化提升推动高质量发展。同时,根据《关于加快建设全国统一电力市场体系的指导意见》,到2025年,我国全国统一电力市场体系初步建成。市场化和统一电力市场体系是电改大方向,时间节点临近,电改有望成为全年主线之一。

   新能源消纳《通知》发布,数字化需求+优化利用率。6月4日,国家能源局印发《关于做好新能源消纳工作,保障新能源高质量发展的通知》(简称《通知》)。其中,强调充分发挥电网资源配置平台作用,构建智慧调度系统,同时加快电力现货市场建设,进一步推动新能源参与电力市场,电力调度、电力交易、功率预测等数字化需求预计提升;提出科学优化新能源利用率目标,部分地区可适当放宽新能源利用率目标,预计形成装机弹性。

   电力数字化投资有望加速,国网信通中标份额提升。6月3日,根据国家电网电子商务平台,2024年数字化项目第一次设备招标采购推荐候选人公示情况(补充)披露。参照2023年数字化项目第一次设备招标采购情况,本次采购金额同比约+74％。前次以调度类软件需求为主,本次招标采购以硬件类需求为主,包括服务器、网络设备、安全设备等,有望指引电力数字化投资景气度。同时,根据招采网,国网信通中标金额同比+465％(按照中电启明星、国网思极计入国网信通),整体中标份额约50％,同比2023年数字化项目第一次设备招标采购项目提升约+35pct。

   投资分析意见:公司作为能源产业数字化智能化发展"主力军",承担国网信息通信网络及数字电网建设重任,电改攻坚阶段有望核心受益。由于集成类项目递延等原因,我们小幅下调24-25年盈利预测并新增26年盈利预测,预计2024-2026年公司归母净利润分别为10.3亿(原预测10.6亿)、11.9亿(原预测12.6亿)、14.1亿,目前股价对应2024-2026年PE分别为22倍、19倍和16倍,维持"买入"评级。

   风险提示:数字电网建设不及预期;电网工程建设不及预期;政策落地节奏不及预期。