北京银行(601169):营收业绩增速提升明显,不良率继续下行-详解2024年一季报

1Q24北京银行营收同比增长7.9％,归母净利润同比增长5.0％,营收增速提升明显;净利润增速边际上行。具体看,利息净收入同比增1.9％,增速较2023提升4.1pct;非息同比增27.2％,主要来自于其他非息。

   1Q24净利息收入环比下降0.2％,单季年化息差环比下行4bp至1.49％;资产端收益率下行7bp至3.66％,资产端收益率的稳健得益于公司的消费贷发力;负债端付息率环下行4bp至2.20％。

   资产负债增速及结构:贷款存款均同比多增。资产端:贷款增长良好,1Q24信贷单季新增1044.5亿,同比多增26.9亿。贷款占生息资产比重较4季度末上升1.1个百分点至55.4％。负债端:存款同比多增,1季度存款环比增长5.3％,单季存款增加1102.1亿元,同比多增285.3亿元;存款占比计息负债比重较4季度末升高1.1个百分点至63.3％。

   净非息收入:手续费承压,非息增长主要来自其他非息收入贡献。净非息收入同比上升27.2％(VS2023同比10.5％),净手续费收入同比-16.1％(VS2023同比-46.9％),净其他非息收入同比+51.3％(VS2023同比+63.0％);主要来自于低基数的贡献。

   不良率继续改善,不良生成下降。1Q24末公司不良率1.31％,较4季度末环比下降1bp。测算单季年化不良净生成0.69％,环比下降38bp。拨备覆盖率213.13％,环比降低3.65个百分点;拨贷比2.79％,环比降低7个bp。

   投资建议:公司当前股价对应2024E、2025E、2026EPB0.46X/0.42X/0.38X。

   资产质量和扩张动能是前期压制北京银行估值的两大因素,当前,随着不良处置的进展和战略转型的推进,该两大因素已呈现明显向好趋势。同时,北京银行高分红、高股息的特点在当前环境下也成为其重要优势。维持"增持"评级。

   风险提示:宏观经济面临下行压力;公司业绩经营不及预期;研报信息更新不及时。