歌力思(603808):海外业务拖累短期业绩,国内业务保持高质量发展

23年营收同比增长+21.73％,归母净利润变化+416.56％。公司2023年实现营业收入29.15亿元,同比+21.73％;实现归母净利润1.06亿元,同比+416.56％;实现扣非后净利润0.80亿元,同比+1515.12％;基本每股收益为0.29元,去年同期为0.06元。2024年第一季度实现营业收入7.49亿元,同比+12.47％;实现归母净利润0.29亿元,同比-38.25％;实现扣非后净利润0.30亿元,同比-26.38％;基本每股收益为0.08元,去年同期为0.13元。2023年营业收入增加原因主要为:1、报告期内随着经营环境恢复正常,公司多品牌矩阵协同推动收入增长;2、成长期品牌抓住国内市场扩张的良好时机高效拓展,有助于收入的持续增长;3、公司线上多品牌多平台的战略取得良好成效,线上销售收入同比增长12％。

   毛利率大幅增长4pct,期间费用控制效果显著。公司2023年毛利率为67.79％,同比+3.97pct。费用端,2023年期间费用率为57.56％,同比-2.78pct,其中销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为46.08％/8.34％/2.49％/0.65％,同比分别-1.31pct/-1.00pct/+0.31pct/-0.78pct。2023年公司净利率为5.56％,同比+3.23pct。公司2024第一季度毛利率为67.26％,同比+1.75pct;净利率为5.95％,同比-3.53pct。

   主营业务表现亮眼,各渠道营收持续扩张。分产品来看,2023年公司裤类/女鞋/裙类/上衣/外套/IRO服饰/其他分别实现营业收入1.73元/0.07亿元/5.73亿元/7.37亿元/6.20亿元/7.30亿元/0.39亿元,分别同比+1.83％/-6.31％/+30.20％/+12.24％/+58.57％/+10.48％/+3.00％,毛利率分别为68.52％/52.88％/75.80％/72.21％/69.60％/60.87％/60.15％。2023年,公司线下/线上/直营/加盟分别实现营业收入24.86亿元/3.93亿元/23.98亿元/4.81亿元,同比+23.50％/+12.04％/+23.91％/12.23％,毛利率分别为71.07％/56.32％/71.69％/55.93％,同比+5.65pct/-2.33pct/+4.69pct/+3.18pct。公司采取多品牌多平台的线上发展战略,在2023年取得良好突破,线上销售收入同比增长12.0％。其中ELLASSAY品牌在天猫平台和抖音平台持续高速增长,在唯品会平台延续良好表现,全平台GMV突破7亿元;Laurel品牌在天猫与唯品会平台共同发力,线上销售同比增长63％;

   self-portrait品牌线上GMV超过3亿元,持续位列国际轻奢品牌一流梯队;

   IRO品牌在天猫与小红书等均取得突破,线上收入增长34％;EdHardy品