长白山(603099):24Q1业绩同比高增,看好公司成长空间-季报点评

事件:公司发布24年一季报。24Q1实现营业收入1.3亿元/yoy+83.7％,较19年恢复度259.5％;归母净利润0.1亿元/yoy+358.7％,扣非归母净利润0.1亿元/yoy+361.4％,业绩较23年、19年同期均实现大幅改善扭亏为盈。

   24年客流整体持续恢复。24Q1长白山主景区共接待游客合计46.5万人次,同比23年+139％,较19年恢复度337％。其中1月长白山主景区共接待游客23.0万人次,同比23年+146％,较19年恢复度291％;2月长白山主景区共接待游客19.9万人次,同比23年+180％,较19年恢复度553％,环比1月-13％;3月长白山主景区共接待游客3.6万人次,同比23年+16％,较19年恢复度156％,环比2月-82％。

   投资建议:出游景气延续尤其冰雪热＆长白山交通改善＆项目建设下成长可期,短期看24年出游景气延续冰雪热带动淡季不淡旺季高景气;中长期看沈白高铁将于25年通车,届时北京至长白山距离将缩短至4小时,看好公司成长空间,基于此我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.8/2.2/2.7亿元,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观经济波动风险、游客恢复不及预期风险、冰雪热度持续度风险、项目建设及爬坡不及预期风险