美年健康(002044):2023年业绩快速恢复,体检业务量价齐升-公司信息更新报告

2023年业绩稳健增长,2024Q1业绩受春节因素影响有所波动近日,公司公众号消息,美年健康积极响应《国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》,优化数字资产的管理,将数字资产纳入公司的财务报表。2023年公司实现营收108.94亿元(同比+26.44％,下文都是同比口径),归母净利润5.06亿元(+190.45％),扣非归母净利润4.63亿元(+181.61％),毛利率42.79％(+8.45pct),净利率6.14％(+11.68pct)。单看2024Q1,公司实现营收18.01亿元(-14.91％),归母净利润-2.87亿元(-66.67％),扣非归母净利润-3.02亿元(-71.58％),毛利率28.04％(-4.49pct),净利率-17.17％(-9.43pct)。我们看好公司的长期发展,新增2026年盈利预测,考虑经济环境影响,下调2024-2025年盈利预测,预计2024-2026年归母净利润为7.66/7.35/11.19亿元(原预测9.75/12.53亿元),当前股价对应PE为22.6/23.5/15.5倍,维持"买入"评级。

   体检人次持续增长,综合客单价持续提高2023年公司"美年大健康"品牌实现收入84.32亿元,占比77.4％;"慈铭"和"慈铭奥亚"实现收入22.77亿元,占比20.9％;"美兆"品牌实现收入1.85亿元,占比1.7％。截至2023年底,公司旗下体检中心数量为596家,其中控股体检中心306家,参股体检中心290家。2023年公司接待2834万人次,同比增长13.0％,其中控股体检中心接待1755万人次,同比增长13.7％。团体客户和个人客户占收入比分别为80％:20％。2023年综合客单价为620.8元(2022年558.4元),同比增长11.2％。

   2023年期间费用率控制较好2023年公司销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为23.53％、7.64％、2.75％、0.58％,同比-0.04pct、-1.72pct、-0.55pct、-0.08pct,2024Q1公司销售费用率、管理费用率、财务费用率、研发费用率分别为28.47％、11.63％、4.14％、0.73％,同比+2.28pct、+2.71pct、+0.12pct、+0.89pct。

   风险提示:体检中心扩张过程中的管理风险、行业竞争加剧的风险等。