重药控股(000950):公司经营逐步改善,国企改革持续推进中

#核心观点：

   1、2023年公司实现营业收入801.19亿元，同比增长18.12%；归母净利润6.55亿元，同比下降31.22%。

   2、2024Q1收入196.24亿元，同比增长0.02%；归母净利润1.03亿元，同比下降37.99%。

   3、分板块：纯销业态收入635.94亿元（+16.63%），分销业态收入132.24亿元（+26.09%），零售业态收入30.34亿元（+14.80%）。

   4、分产品：西药类收入616.74亿元（+13.95%），麻精板块收入26.81亿元（+27.29%），中药板块收入12.79亿元（+45.72%），器械板块收入124.78亿元（+31.16%）。

   5、区域表现：重庆总部区域收入274.09亿元（占比34.21%），市外收入527.10亿元（占比65.79%）。

   6、公司2023年完成近20个股权投资项目，增量销售近25亿元；零售药房净增228家，总数突破千家。

  

   #盈利预测与评级：

   预计2024-2026年收入分别为906.0/1016.5/1145.3亿元，同比增长13.1%/12.2%/12.7%；归母净利润分别为10.8/12.4/14.2亿元，同比增长65.6%/14.2%/14.2%。对应估值为9X/8X/7X。维持"买入"评级。

  

   #风险提示：

   医疗改革不断深化的风险、资金需求加大的风险、应收账款规模扩大的风险、管理难度加大的风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。