北京银行(601169):业绩表现超出预期,资负结构优化-2024年一季报业绩点评

投资建议:维持北京银行2024-2026年净利润增速预测1.96％/3.55％/4.92％,对应EPS为1.08/1.12/1.19元。维持目标价6.50元,对应2024年0.52倍PB,维持增持评级。

   业绩表现超出预期。2024Q1营收同比增长7.8％,主要得益于:①2023年同期基数较低,②投资收益大增带动其他非利息收入同比增长超50％。息差仍有下行压力,以量补价使利息净收入维持了正增长。手续费及佣金净收入降幅明显收窄,对营收的拖累减弱。减值损失计提力度加大,最终净利润同比增长5％。

   存贷款增长较快,资产负债结构优化。Q1总资产同比增长11.2％,扩表速度保持在较快水平;贷款同比增长11.6％,增量主要来自对公贷款,贷款增速快于总资产增速,带动贷款在总资产中的比重提升至54.4％。Q1存款同比增长9.3％,存款在总负债中的比重提升61.3％,人民币零售和对公存款平均利率较年初分别下降7bp和8bp,存款成本管控效果显现。

   资产质量平稳。Q1末不良率较2023年末下降1bp至1.31％,拨备覆盖率下降3.7pc至213.1％,拨贷比下降7bp至2.79％,资产质量指标基本稳定。

   风险提示:需求恢复不及预期;零售贷款风险暴露超出预期。