至纯科技(603690):23年营收同比略增,新增订单大幅提高

事件:

   1．公司发布2023年年度报告,2023年度实现营收31.51亿元,同比增加3.33％;实现归属于母公司所有者净利润3.77亿元,同比增加33.58％:实现扣非归母净利润1.02亿元,同比减少64.25％。

   2．从Q4单季度业绩来看,实现营收9.52亿元,同比减少15.27％,环比增加32.47％;实现归属于母公司所有者净利润1.81亿元,同比增加51.2g％,环比增加107.4g％;实现扣非归母净利润-0.49亿元。

   3．公司发布2024年第一季度报告,202401实现营收8.11亿元,同比增加3.48％,环比减少14.80％;实现归属于母公司所有者净利润0.64亿元,同比增加1.45％,环比减少64.91％:实现扣非归母净利润0.63亿元,同比增加8.64％。

   23年营收同比略增,新增订单大幅提高:

   公司2023年实现营业收入31.51亿元,同比增长3.33％,其中泛半导体收入为28.43亿元,同比增长5.37％;生物及制药收入为3.02亿元,同比减少13.00％。从订单角度来看,报告期内公司新增订单总额为132.93亿元,相较于2022年新签订单42.19亿元,同比增加215.1％,其中包含电子材料及专项服务5年～15年期长期订单金额86.61亿元,该部分长期订单的获得是公司经营战略中子战略之"将技术和产品服务化"的初步体现和成果。从盈利能力来看,2023年公司归母净利润同比增加33.58％,扣非归母净利润同比减少64.25％,主要系受到财务成本、折旧费用和仍在爬坡中的业务短期亏损的影响。

   半导体清洗设备全面覆盖,高端产品不断突破:

   公司旗下至微科技是国内湿法设备主要供应商之一,能够覆盖晶圆制造中包括逻辑电路、高密度存储、化合物半导体特色工艺等多个细分领域的市场需求。目前湿法设备在28纳米节点设备开发已经全部完成,且全工艺机台均有订单,在更先进制程节点,至微也已取得部分工艺订单。另外,公司高端产品包括SPM高温硫酸、去胶、晶背清洗等清洗设备取得突破,并交付给多家国内主流晶圆厂。

   投资建议:

   我们预计公司2024年～2026年收入分别为41.89亿元、52.36亿元、60.22亿元,归母净利润分别为5.55亿元、7.04亿元、9.56亿元。考虑半导体行业回暧,半导体量检测设备国产替代加速,公司新产品研发顺利。给予公司2024年PE25.OOX的估值,对应目标价36元。给予"买入一A"投资评级。

   风险提示:

   新技术、新工艺、新产品无法如期产业化风险,行业与市场波动风险,国际贸易摩擦风险,产品生产成本上升风险。