风语筑(603466):2023年业绩如期高增,新订单增势强劲-2023年及24年Q1业绩点评

事件:风语筑发布2023年年报及24年一季报,2023年公司实现营业收入23.50亿元,同比增长39.75％,归母净利润2.82亿元,同比增长327.53％;

   2024年第一季度公司实现营业收入2.95亿元,同比下滑30.29％,归母净利润-0.15亿元。

   完工项目持续提升,运营能力强化。2023年,公司积极推动前期积压需求释放和新项目执行,完工项目和营收利润同比大幅增长。全年新签订单金额合计约为26.49亿元,较上年增长10.63亿元;截至23年12月31日,公司在手订单余额44.89亿元,储备充沛。2024年一季度,公司分别中标1.09亿元苏州"高铁之心"项目、1.42亿元晋城城市展览馆项目,新签订单形势良好,为公司全年业绩提供支撑。成本费用方面,2023年,公司毛利率同比提升2.76pct至29.89％;销售/管理/研发费用率分别为5.34％/4.40％/3.37％,同比-0.73％/-1.04％/-0.90％,运营基本面持续向好。

   抓住城市更新机遇,激发技术增长潜能。公司积极把握城市更新历史时机,打造多个高品质的数字化体验空间,更新改造项目贡献的收入占比达到16.14％。2023年,公司高质量构建世界技能博物馆,助力百年历史文化保护建筑"永安栈房"焕发新生,改建合肥首批历史建筑之一的老市政府大楼为合肥城市记忆馆等。公司持续培育VR/MR、AIGC融合发展的第二增长曲线,于24年1月宣布成立MR研究院,计划开发VR/MR与AIGC技术在文化、博物馆和旅游等领域中的应用。

   盈利预测与投资建议:公司项目节奏如期修复,全年新签订单有望维持较好增长,有望为公司后续业绩提供支撑,预计2024/25/26年营业收入25.71/28.12/30.39亿元,YoY+9.4％/+9.4％/+8.1％,归母净利润3.43/3.90/4.41亿元,YoY+21.4％/+13.9％/+12.9％,维持"买入"评级。

   风险提示:宏观环境变化;中标订单规模不及预期;应收账款回收风险。