联影医疗(688271):海外市场积极拓展,国内市场稳健发展-2023年及2024Q1业绩报告点评

事件:公司公告2023年实现收入114.11亿元,同比增加23.52％;归母净利润19.74亿元,同比增加19.21％;扣非归母净利润16.65亿元,同比增加25.38％;毛利率48.48％,同比提升0.12pct。2024Q1实现收入23.51亿元,同比增加6.22％;归母净利润3.63亿元,同比增加10.20％;扣非归母净利润3.00亿元,同比增加8.52％;毛利率为49.57％,同比下降0.69pct。

   主营业务和境外收入快速增长。2023年公司实现高端设备销售收入99.27亿元,同比增长21.10％,系不断加大研发投入,推出多款新产品,各业务线收入均有所增长。其中,MR及XR业务线的同比增速超30％;实现维修收入10.69亿元,同比增长42.78％,系公司装机量不断累加使得服务收入呈高速增长趋势;实现软件收入1.74亿元,同比增长124.85％,主要系软件产品及服务验收周期较长,以前年度部分项目于本报告期内验收。2023年公司实现境内收入95.12亿元,同比提升19.70％;公司实现境外收入16.59亿元,同比提升53.97％,公司积极拓展海外新兴市场。

   股份回购、现金分红。公司拟每10股派发现金红利2.50元(含税),本次利润分配不送红股,不以公积金转增股本。截至2024年3月,公司总股本824,157,988股,扣减回购股份数4,716,821股,以此为基数,拟派发现金红利2.05亿元(含税)。公司2023年以集中竞价方式股份回购并支付现金4.85亿元(不含印花税、交易佣金等交易费用),合计派发现金分红金额预计6.89亿元,占2023年合并报表中归属于上市公司股东净利润的34.92％。

   投资建议:预计2024-2026年收入141.15、173.75、211.09亿元,同比23.7％、23.1％、21.5％;归母净利润23.82、30.37、37.24亿元,同比20.6％、27.5％、22.6％;给与"增持"评级。

   风险提示:销售不及预期的风险;宏观环境消费下行的风险;政策法规等带来的降价风险;行业竞争加剧风险。