易点天下(301171):经营性业绩增长稳健,加速全链路AI布局

公司公布2023年报和2024年一季报:公司23年实现营收21.43亿元,同比下降7.04％,实现归母净利润2.17亿元,同比下降17.20％;24Q1实现营收4.81亿元,同比增长1.66％,实现归母净利润0.50亿元,同比增长21.23％。公司拟每10股派发现金红利1.1元(含税)。

   事件评论阿里等结算方式变更影响表观收入。阿里等头部客户从全额法变为净额法计算,影响23年公司电商行业收入下滑54.27％,剔除口径变化影响预计收入有所增长。近期公司与SHEIN共同主办西安首场POD全托管招商活动,有望助推优势产业带卖家加速入驻SHEIN平台,获得更长期发展空间。

   汇兑损益、股权激励以及信用减值损失影响表观利润。汇兑收益减少及股权激励股份支付费用影响导致表观净利同比下降。剔除汇兑损益和股权激励影响,23年和24Q1分别实现归母净利润2.12亿元/+8.99％,0.64亿元/+38.75％。22年因美元快速升值推动实现净汇兑收益近8000w,而23年仅1173w;除汇兑损益和股权激励费用外,23Q4公司对麦凯莱专项计提减值准备8314w同样拖累公司利润。

   完善AI产品矩阵,AI技术持续赋能。公司率先接入包括GPT-4、StableDiffusion、Midjourney、文心一言、通义千问等海内外通用大模型,基于全链路营销业务场景布局AI化改造,帮助电商客户实现广告CTR点击率提升超过35％,且单次点击成本降低45％,单月广告效果KPI完成度达到123％。2023年7月推出AIKreado平台以来,用户已经覆盖全球203个国家,注册用户与单月用户访问量均超百万;Sora等多模态发布后公司随即推出了基于自研模型的数据分析与增长模型类产品——数眼智能,以及智能化多云管理平台——Gears,持续创新为广告主赋能。

   公司明确"以AIGC引领品牌出海新浪潮"全新战略。公司已帮助超过5000家中国企业拓展海外市场,助力企业本土化落地。在广告主一端,公司为传音、InfinixNote、乐歌股份、库迪咖啡等品牌客户提供出海解决方案。同时,公司22年发布的AI驱动的程序化广告平台zMaticoo为流量主提供广告防御系统,帮助客户广告变现流水大幅提升。在短剧出海领域,23年公司帮助ReelShort和Dreame等应用拓展海外市场。

   公司深耕全球智能营销,借助AIGC赋能自研智能化业务系统提升效果广告投放效率。我们预计公司24-25年实现归属于母公司净利润分别为2.68/3.50亿,对应PE分别为29/22倍,维持"买入"评级。

   风险提示1、AI技术发展不及预期风险;

   2、国际贸易摩擦及国际形势变动风险。