深信服(300454):2024Q1业绩承压,"AI First"战略强化产品竞争力

事件:公司发布2024年一季度报告,报告期内实现营业收入10.35亿元比减少14.66％;归母净利润亏损4.89亿元,亏损扩大18.64％;扣非归母润亏损5.1亿元,亏损扩大19.65％。

   业绩承压,费用管控严格。公司发布2024年一季度报告,报告期内实业收入10.35亿元,同比减少14.66％;归母净利润亏损4.89亿元,亏损18.64％;扣非归母净利润亏损5.1亿元,亏损扩大19.65％,业绩承压;

   率为58.18％,较去年同期减少3.93个百分点;销售费用为6.36亿元,同少4.84％,管理费用为0.9亿元,同比减少2.74％,研发费用为5.32亿元比减少8.17％。费用率方面,销售/管理/研发费用率分61.48％/8.74％/51.373％,均较去年同期有所减少。

   "AIFirst"战略得到强化,产品竞争力不断提升。报告期内,公司发全GPT3.0升级版本、自研AI算力平台、安全建设新范式2.0、EDS存储版本与容器引擎SKE。这些产品的发布,体现了深信服在AI和云化赋能方面的加码投入,旨在通过技术升级和新产品推出,为用户提供更简单安全的数字化解决方案。安全GPT3.0升级版本在对抗定向钓鱼攻击检出取得了显著提升,达到了91.4％,远超传统方案。这一成果不仅展示了深在AI技术应用上的进步,也为用户提供了更加高效和安全的网络环境。

   公司还首发了自研AI算力平台,这标志着公司在自主研发能力上的进一强,有助于推动公司在AI领域的技术创新和应用拓展。同时,安全建设式2.0的推出,以及EDS存储全新版本与容器引擎SKE的发布,都是围升用户体验和满足市场需求进行的产品更新和优化。这些产品的发布对服而言,不仅是其"AIFirst"战略实施的具体体现,也有助于公司在激市场竞争中保持领先地位,同时也为用户带来了更加丰富和先进的产品推动了整个行业的技术进步和发展。

   投资建议:我们预计,公司2024-2026年营业收入为81.84/90.83/103.62公司2024-2026年EPS为0.58/0.75/1.02元,对应市盈率分95.11X/73.69X/53.91X,公司作为网安与云计算龙头公司,随着下游景气暖,业绩增速逐步恢复,给予"谨慎推荐"评级。

   风险提示:下游企业端景气度不及预期的风险;市场空间受限的风险。