焦点科技(002315):麦可渗透率提升,一季度利润高增

事件:公司2024Q1实现收营收3.82亿元,同比＋11.05％,归母净利润7672.66万元,同比+57.92％,扣非归母净利润7297.39万元,同比＋57.03％。

   麦可渗透率提升,功能有望进一步迭代。2023年底麦可用户数约4000位,全年回款2000万+,预计在2024年转化为收入贡献,2024Q1麦可用户数达到4641位,渗透率由2023年末的16.27％提升至18.55％。2023年麦可已经在外贸垂类场景下实现了多语言翻译、多模态处理(图片处理、视频数字人、AI音乐、字幕配音)、自动化工作流程等功能的上线,2024年公司将1)新增同声传译功能;2)着力于扩大AI的应用场景,将AI解决方案与中国制造网的"X业务"和全链路服务结合,包括与已有合作的领动云建站服务、外贸客户管理软件等企业联动,将AI解决方案深度融入客户的外贸业务流程中;3)扩大AI应用的用户基础,以实现客户群的广泛渗透。

   一季度我国外贸开局有力,公司MIC主业稳健增长。2024Q1我国货物贸易进出口总值10.17万亿元,同比增长5.0％,进出口规模历史同期首次突破10万亿元,进出口增速创6个季度以来新高。2024Q1我国外贸的良好开局助推中国制造网会员数扩大,中国制造网2024Q1收费会员数为25,018位,较2023年末增加432位。2024年4月1日中国制造网年度大型采购活动超级出海季开启,活动首日平台访问量同比增长163％,买家量同比增长183％。

   投资建议:中国制造网业务稳健增长,公司于行业内率先推出外贸B2B垂类场景的AI助手麦可,平台优势进一步加强。我们预计公司2024-2026年归母净利润为4.73/5.75/6.91亿元,对应PE21.7/17.9/14.9X,维持"增持"评级。

   风险提示:AI产品迭代效果不及预期,外贸出口不及预期,行业竞争加剧。