瀚川智能(688022):单季度利润环比扭亏,汽车电动化趋势助力公司业绩增长-公司事件点评报告

事件

   瀚川智能发布24Q1季报:24Q1实现营业收入2.67亿元(同比+46.81％),归母净利润0.12亿元(同比+128.12％)。

   投资要点

   汽车和新能源汽车产销延续增长态势,锂电行业出货量仍处于景气区间

   2023年我国汽车产销延续增长态势,分别完成3016.1万辆和3009.4万辆,同比增长11.6％和12％。在政策和市场的双重作用下,2023年我国新能源汽车产销分别完成了958.7和949.5万辆,同比增长35.8％和37.9％。同时,23年汽车装备海外市场恢复良好,海外订单占汽车装备整体订单比例已经超过40％。国内锂电行业2023年降速换挡,但23年出货量仍同比+27％。公司将持续受益于电动汽车、锂电行业的下游需求,实现设备销售营收增长。

   受益于赛道景气度上行及新产品推出,公司扩产以提升交付能力

   受益于汽车电动化和智能化发展,公司汽车智能装备与矢崎集团、罗森博格、京瓷集团达成首单合作,开拓了ADAS主流客户;电池装备领域发布了120PPM全极耳大圆柱全自动组装线产品,其涵盖了主流全极耳大圆柱电池的核心工艺,已接到多家企业的中试线项目订单,并正陆续交付。同时,公司募投项目进展顺利,截至报告披露日,"智能换电设备生产建设项目"、"智能电动化汽车部件智能装备生产建设项目"已完成项目厂房主体建设,将提升公司未来产能和产品交付能力。

   多因素积极作用,公司Q1收入和利润增长显著

   公司2024年Q1营收利润双双高增,主要系公司聚焦新能源及汽车电动化、智能主航道,平台化、标准化效果显现,且项目交付主要集中于Q1确认,将有效保障未来公司收入增长;同时叠加公司持续推进降本增效,盈利能力增强。

   盈利预测

   预测公司2024-2026年收入分别为15.62、18.44、21.60亿元,EPS分别为0.30、0.40、0.51元,当前股价对应PE分别为42.9、32.5、25.8倍,考虑公司归母净利润改善,新能源电车长期趋势向好,首次覆盖,给予"买入"投资评级。

   风险提示

   新能源行业政策风险、锂电设备竞争加剧和下游去库存风险、换电站竞争加剧、公司募投项目实施不及预期。